บล.กรุงศรีฯ:

KSS Research Update: Somboon Advance Technology (SAT TB, NEUTRAL, TP Bt10.60)

Key takeaways from analyst meeting (Positive)

  • ได้รับคำสั่งซื้อใหม่ 200-250 ล้านบาท ที่จะเตรียมเข้ามาในอนาคต
  • ในขณะที่ คำสั่งซื้อใหม่ที่ได้รับมาก่อนหน้านี้จะเริ่มทำการผลิต และรับรู้เป็นรายได้ใน 2Q24 เป็นต้นไป โดยจะมีมูลค่าราว 100-200 ล้านบาท ต่อปี
  • GPM 4Q25 ที่ดี มาจาก (1) product mix ที่มาจาก kubota ที่สูงขึ้น
  • (2) หา sourcing วัตถุดิบรายใหม่ทำให้มีต้นทุนดีขึ้น (3) เปลี่ยนโครงสร้างด้านพนักงาน และ (4) ค่าไฟที่มีแนวโน้มปรับตัวลดลง
  • เป้าปี 2025 รายได้เติบโตได้เล็กน้อยจากคำสั่งซื้อ Kubota ที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่รายได้จากชิ้นส่วนยานยนต์คาดทรงตัว และ GPM ทรงตัวจากปีก่อน ทำให้เราประเมินว่ากำไรของ SAT ในปี 2025 อาจจะทรงตัวหรือเติบโตได้เพียงเล็กน้อย 
  • บริษัทลูกได้รับคำสั่งซื้อจาก BYD ในการผลิตสปริง เตรียมรับรู้รายได้ ใน 2Q25 โดยมีมูลค่าราว 80-85 ล้านบาทต่อปี
  • แนวโน้ม 1Q25 คาดรายได้ทรงตัว ในขณะที่ GPM อาจจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยเนื่องจาก 4Q24 มีรายการพิเศษที่ช่วยหนุน GPM ให้อยู่ในระดับสูง

ความเห็น

  • เรามองว่ากำไรของ SAT จะทรงตัว yoy เนื่องจากรายได้มีโอกาสลดลง yoy จากยอดผลิตรถยนต์ที่อ่อนแอใน 1Q25 ที่มีโอกาสลดลงถึง 10-15% yoy แต่จะได้รับแรงหนุนจาก GPM ที่น่าจะปรับตัวดีขึ้นจากปัจจัยที่ได้กล่าวไปในข้างต้น ทำให้แนวโน้มของบริษัทจะยังดูดีในระยะสั้น ถึงแม้ว่าภาพรวมกำไรในปีนี้จะไม่เติบโต ดังนั้นเราจึงยังแนะนำ let profit run ไปจนถึงช่วงก่อนการประกาศจ่ายปันผลในวันที่ 5 มีค นี้ SAT เป็นบริษัทที่มีการจ่ายเงินปันผลที่สูง ซึ่งจะช่วยผยุงราคาหุ้นต่อไปได้
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน