บล.กรุงศรีฯ:

KSS Research Update CPF (Buy, TP27.40) Slightly positive view on analyst meeting

Key takeaways:

Outlook 25F

บริษัทยังคงเป้าเติบโตของรายได้ 5-8% (KSS 25F +6%) และ GPM มีแนวโน้มเพิ้มขึ้น y-y จาก: 

  • ราคาเนื้อสัตว์บกเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะราคาหมูเวียดนาม ภาพรวม Supplyใหม่เพิ่มขึ้นไม่มากทั้งหมูและไก่ เนื่องจากยังมีโรคระบาดตามประเทศต่างๆ ขณะที่ด้านต้นทุนวัตถุดิบยังลดลงต่อเนื่อง 
  • ผบห. มองราคาหมูจีน จะกลับมาดีขึ้นใน 2Q25F จากทิศทางราคาแม่พันธุ์และลูกหมูเพิ่มขึ้น
  • มองธุรกิจสัตว์น้ำดีขึ้น โดยเน้นกุ้งสดใน domestic มากขึ้น ซึ่งคาดว่าจะทำให้ต้นทุน และการขนส่งดีขึ้น
  • บริษัทมองหากรัฐบาลไทยถูกให้นำเข้าข้าวโพด/ถั่วเหลืองจาก US เป็นอานิสงส์เชิงบวก เนื่องจากทำให้ต้นทุนถูกลงอีก

ความคิดเห็น:

  • เรามีมุมมอง Slightly positive ต่อข้อมูลที่ได้รับ เนื่องจากบริษัทมอง GPM ดีขึ้น y-y (2024: 14.6%, KSS 25F: 14%) ดีกว่าสมมติฐานของเรา จากฝั่งของธุรกิจสัตว์น้ำที่บริษัทคาดว่าจะฟื้นตัว อีกทั้ง มองทิศทางราคาหมูจีนจะฟื้นใน 2Q25F 
  • Outlook 1Q25F: เบื้องต้นเรายังคงคาดกำไรเพิ่มขึ้นจากฐานต่ำ y-y ทรงตัว q-q จากทิศทางราคาหมูไทย-เวียดนาม ราคาไก่ดีขึ้น ต้นทุนลดลง แต่ส่วนแบ่งกำไรอาจชะลอจากราคาหมูจีน และผลการดำเนินงาน CPALL/CPAXT ที่อาจลดลงตามปัจจัยฤดูกาล
  • อย่างไรก็ตาม เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 25F ที่ 1.6 หมื่นลบ. (-16%y-y) รอดูทิศทางราคาเนื้อสัตว์/ต้นทุน และผลการดำเนินงาน 1Q25F ว่าเป็นไปตามคาดหรือไม่
  • ปันผล 0.55 บ. (Yield 2.3%) XD 8 พ.ค. 25
  • คงคำแนะนำ Buy, TP27.40
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน