บล.กสิกรไทย:
OSP หวนคืนสังเวียน M-150 ฝาเหลือง ชิงส่วนแบ่งตลาดกลับมา แนวโน้มปี 68 แข็งแกร่ง
มุมมอง KS หลังการประชุมนักวิเคราะห์
- OSP รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/2567 เมื่อวันที่ 26 ก.พ. โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 567 ลบ. (+30.9% YoY) ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการของเรา ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2567 อยู่ที่ 1.64 พันลบ. ลดลง 31.8% YoY
- เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์หลังประกาศผลประกอบการของ OSP เมื่อวันที่ 6 มี.ค. และมีมุมมองเชิงบวก
- แนวโน้มปี 2568 ยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายตลาดเครื่องดื่มฟังก์ชันนัล การเปิดตัวผลิตภัณฑ์สุขภาพนวัตกรรมใหม่ การขยายช่องทางการจัดจำหน่ายที่กว้างขึ้น และการเติบโตของยอดขายผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลในต่างประเทศ โดยมีโอกาสขยายไปยังประเทศเพื่อนบ้าน
- มุมมองของเรา แม้ว่ายอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศในช่องทางจำหน่ายแบบดั้งเดิมจะยังคงมีความกังวลจากการกลับมาจำหน่ายผลิตภัณฑ์ราคา 10 บาท ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและความสามารถในการทำกำไร แต่ยอดขาย M-150 ในช่องทางดังกล่าวคิดเป็นเพียง 10% ของยอดขายรวมเท่านั้น นอกจากนี้ เราเชื่อว่าการขยายผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นจะสามารถชดเชยผลกระทบต่ออัตรากำไรได้
- ปรับปรุงประมาณการกำไร เราได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568/69 ขึ้น 4.4%/5.1% โดยปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายเครื่องดื่มในปี 2568/69 ขึ้น 6.1% และยอดขายผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลขึ้น 16.9%/21.1% สะท้อนถึงการขยายช่องทางการจัดจำหน่าย ขณะเดียวกัน เราได้ปรับประมาณการ GPM และสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ในปี 2568/69 เป็น 36% และ 25% ตามลำดับ
- แนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP 20.60 บาท สะท้อนถึงความเสี่ยงขาลงที่จำกัดต่อการแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มชูกำลัง และยอดขายในต่างประเทศที่ขยายตัว
- Advertisement -
