บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : KTB แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 27.50 บาท
( 0 ) KTB (ซื้อ/เป้า 27.50 บาท), TTB (ซื้อ/เป้า 2.22 บาท) จับตาบิ๊กดีล ‘กรุงไทย’ ควบ ‘ทีทีบี’
จับตาแวดวงแบงก์ กำลังจะมี “บิ๊กดีล” ควบรวมกิจการระหว่าง “กรุงไทย-ทีทีบี” เพื่อมุ่งสู่เป้าหมาย “ผนึก” สร้างความแข็งแกร่ง จ่อขึ้นแท่นเบอร์ 1 กลุ่มแบงก์ หลังควบรวมเสร็จในด้าน “สินทรัพย์รวม” กว่า 5.36 ล้านล้าน และฐานลูกค้า และยังสามารถ “ลดต้นทุนธุรกิจ-สร้างโอกาสการเติบโต” ครั้งใหม่ พร้อมปูทางสร้างความแข็งแกร่งบน “ดิจิทัลแบงกิ้ง” (ที่มา: กรุงเทพธุรกิจ)
DAOL: เรามีมุมมองเป็นกลางต่อประเด็นข่าวดังกล่าว เพราะยังไม่มีความชัดเจนกับดีลดังกล่าว แต่หากการควบรวม KTB และ TTB เกิดขึ้นจริง เรามองว่า จะกลายเป็นธนาคารที่มีสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มที่ราว 5.5 ล้านล้านบาท และคาดว่าจะเกิดผลดีในระยะยาวจากการเกิด synergy ในการขยายพอร์ตสินเชื่อได้ดี เพราะทั้งสองธนาคารมีกลุ่มลูกค้าที่ค่อนข้างแตกต่างกัน ทั้งนี้ ข่าวดังกล่าวเคยออกมาแล้วช่วงกลางเดือน เม.ย. 2018 โดย TTB มีการปรับตัวขึ้นก่อนมีข่าว +10% ส่วน KTB +5% แต่หลังจากนั้นราคาหุ้นปรับลงมา เพราะนักลงทุนคิดว่า ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้จริง อย่างไรก็ดี เบื้องต้นวันนี้เราคาดว่าราคาหุ้นของ KTB และ TTB จะตอบรับเชิงบวกต่อประเด็นข่าวดังกล่าว โดยเรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ทั้ง KTB และ TTB ราคาเป้าหมายที่ 27.50 บาท และ 2.22 บาท ตามลำดับ
บล.กรุงศรี มอง มีโอกาสเป็นไปได้
ก้าวขึ้นเป็น Super Bank ที่แข็งแกร่งที่สุดในระบบการเงินไทย คาดจะทำให้แบงก์ใหม่ก้าวขึ้นมาเป็นแบงก์อันดับ 1 ของระบบได้ในที่สุด จาก “ขนาดสินทรัพย์” สองแบงก์ จะอยู่ที่ 5,365,222 ล้านบาท (จากการรวมกรุงไทย 3,645,200 ล้านบาท ,ธนาคารทีทีบี 1,720,022 ล้านบาท)
มองความเป็นไปได้ เพราะ
i) มีแนวโน้มที่จะได้ประโยชน์ภาษีเหมือนตอนที่ TMB รวมกับ TBANK
ii) TTB มีสินเชื่อเช่าซื้อ (HP) ซึ่ง KTB ยังไม่มีสินเชื่อกลุ่มนี้ ซึ่งเป็นการขยายประเภทสินเชื่อกลุ่มใหม่เพิ่ม
iii) การลดค่าใช้จ่ายทับซ้อนลงได้ โดยเรามองว่าโอกาสเกิดขึ้นได้จะเป็น KTB เข้าควบรวม TTB เพราะ KTB มีมูลค่าสินทรัพย์และ Market Cap มากกว่า TTB ประมาณ 3 เท่า
ทั้งนี้เราอยู่ระหว่างการสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมกับทางธนาคาร
เบื้องต้นคาดว่า KTB เข้าควบรวม TTB เพราะ KTB มีมูลค่าสินทรัพย์และ Market Cap มากกว่า TTB ประมาณ 3 เท่าโดย KTB มีมูลค่าสินทรัพย์ที่ 3.7 ล้านล้านบาท ณ ไตรมาส 4/67 และ Market Cap ที่ 328,437 ล้านบาท ณ 20 มี.ค.68 เทียบ TTB มีมูลค่าสินทรัพย์ที่ 1.7 ล้านล้านบาท ณ ไตรมาส 4/67 และ Market Cap ที่ 187,016 ล้านบาท ณ 20 มี.ค.68
คงน้ำหนักการลงทุน NEUTRAL สำหรับกลุ่มธนาคาร และคง KBANK (BUY,TP 178 บ.) และ KTB ( BUY, TP 27 บ.) เป็น Top Pick
