บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
(+) Property – การผ่อนเกณฑ์ LTV ชั่วคราว ช่วยหนุนเชิง Sentiment และจำกัด Downside ของประมาณการ แต่คาดผลบวกไม่เท่ากับครั้งก่อนในปี 2022
- วานนี้ (20 มี.ค.) ธปท.ประกาศผ่อนคลายเกณฑ์ LTV ชั่วคราว มีผลสำหรับสัญญาเงินกู้วันที่ 1 พ.ค. 2025 ถึง 30 มิ.ย. 2026 ทำให้ราคาต่ำกว่า 10 ลบ. สัญญา 2 ขึ้นไป (จากเดิมกู้ได้ 80-90%) และราคามากกว่า 10 ลบ.ทุกสัญญา (จากเดิมกู้ได้ 70-90%) เป็นกู้ได้เต็ม 100%
- เรามองว่าเป็น Sentiment บวก ช่วยประคองตลาดที่ซบเซา ประเมินเป็นผลบวกต่อคอนโดมากกว่าแนวราบ โดยผู้ที่มีคอนโดสต็อกพร้อมอยู่และมี Backlog รอโอนใน 2Q25-2Q26 จะได้รับประโยชน์อย่าง SPALI, ORI, NOBLE, AP
- อย่างไรก็ตาม ประเมินว่าผลบวกอาจไม่เท่ากับการผ่อน LTV ในปี 2022 ที่ยอดโอนรวมทั้งประเทศ +13% และยอดโอนของกลุ่มอสังหาฯ +11% y-y จากข้อจำกัดจาก 1) เศรษฐกิจฟื้นช้า, ปัญหาหนี้ครัวเรือน 2) ความเข้มงวดปล่อยสินเชื่อสะท้อนยอดปล่อยสินเชื่อบ้านเพิ่มเพียง 0.8% ในปี 2024 (เทียบกับปี 2022 +3%) 3) อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น โดย MRR เฉลี่ยใน 4Q24 ที่ 7.3% (เทียบกับปี 2022 = 6.2%) 4) Oversupply โดยเฉพาะแนวราบ และแข่งขันสูง
- คง Neutral กลุ่มอสังหาฯ มองการผ่อน LTV จะช่วยในแง่การจำกัด Downside ต่อประมาณการ แต่ยังมีหลายปัจจัยท้าทาย ระยะสั้นผลประกอบการ 1Q25 คาดอ่อนแอจากผู้ซื้อชะลอตัดสินใจเพื่อรอดูมาตรการ ก่อนจะทยอยฟื้นตัวใน 2Q25 ยังเลือก AP เป็น Top Pick
- Advertisement -
