บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update: ITC (non coverage) 🐱🐶
ประเด็น: วันนี้ราคาลดลง -8%d-d แรงกว่ากลุ่ม
>>> ข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์บ่ายวันนี้ “โทนค่อนข้างเป็นลบ”
Key takeaways:
> บริษัทคาด 1Q25F รายได้โต low single digit y-y แต่ลดลง q-q จากปัจจัยฤดูกาลที่ Q1 เป็น low season และพื้นที่บนเรือขาด
ความคิดเห็น:
เบื้องต้นเราคาดแนวโน้มกำไรสุทธิ 1Q25F ราว 680 ลบ.ลดลง -17%y-y, -14%q-q จากเดิมที่ consensus คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้น y-y, q-q จาก
> แนวโน้มรายได้โตต่ำ y-y ลด q-q
> คาด GPM 25.2% ลดลง y-y, q-q จากต้นทุนทูน่าเพิ่ม ค่าเสื่อมโรงงานใหม่ และ product mix premium ลดลง ประกอบกับเงินบาทแข็งค่า
> คาด SG&A/sales 11% เพิ่มขึ้น y-y ทรงตัวในระดับสูง q-q จากค่าที่ปรึกษาเพิ่มขึ้น
>> อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคง Guidance ปี 25F ดังนี้
- Sales +13-15%
- GPM 27-28%
- SG&A/sales 9-10%
โดยบริษัทคาด 2H25F ดีกว่าครึ่งแรกของปี จากรายได้ Private brand ใน US, EU โต ขณะที่ค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาเป็นการ front load เข้ามาก่อนในช่วงแรก และน่าจะเห็น GPM ค่อยๆดีขึ้นในระยะถัดไป
Median Consensus TP: 23 บ. (Buy 14/Hold 3/Sell 0)
