WARRIX : ยังคงตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับแนวทางการเติบโตเชิงบวก

• WARRIX รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ที่ 57 ลบ. เพิ่มขึ้น 4.1% YoY และ 4.8% QoQ จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ขยายตัว

• มีมุมมองเป็นกลางต่อการประชุมหลังประกาศผลประกอบการ เนื่องจาก

1) แนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ท้าทาย

2) อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานที่คาดลดลงจากการพึ่งพาค่าใช้จ่าย SG&A อย่างมากเพื่อกระตุ้นยอดขาย

• ปรับลดคาดการณ์กำไรปกติปี 2568/69/70 ลง 5.1%/7.9%/9.5% เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นในการสร้างการรับรู้ของแบรนด์

• โครงการซื้อหุ้นคืน เมื่อวันที่ 17 พ.ย. WARRIX แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่าบอร์ดบริหารอนุมัติซื้อหุ้นคืนจำนวน 11 ล้านหุ้น (1.83% ของหุ้นทั้งหมด) มูลค่า 70 ลบ. ระยะเวลาการซื้อคืนจะเริ่มตั้งแต่วันที่ 21 พ.ย.2566 ถึงวันที่ 20 พ.ค.2567 โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มผลประโยชน์จากสภาพคล่องส่วนเกินของบริษัทฯ ให้สูงสุดและหนุนให้ราคาหุ้นสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทฯ

• แนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 3.64 บาท ปรับลด TP สิ้นปี 2568 ลง 18% เหลือ 3.64 บาท ปรับลดคำแนะนำเป็น “ถือ” เนื่องจากมูลค่าหุ้นที่แพง โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2568/69 ที่ 13.3/11.8 เท่า เทียบกับ CAGR ของกำไรปกติในช่วง 3 ปีที่ 13% และ ROE ที่ 11%/11.5%