บล.กสิกรไทย:
ITC ความยืดหยุ่นที่ตึงตัวภายใต้แรงกดดันภาษีของสหรัฐฯ
- มุมมองของเรา แม้จะได้รับผลกระทบเชิงลบจากการเก็บภาษีของสหรัฐฯ แต่ ITC อาจเผชิญแรงกดดันต่อความสามารถในการแข่งขันบางส่วน แม้ว่าบริษัทฯ ยังคงได้รับประโยชน์จากประสิทธิภาพการผลิตที่แข็งแกร่ง ระดับภาษีที่สูงขึ้นอาจลดความยืดหยุ่นด้านราคาและลดข้อได้เปรียบด้านต้นทุนเมื่อเทียบกับคู่แข่ง อย่างไรก็ตาม ITC ยังคงมีแนวโน้มรักษาความสามารถในการแข่งขันเมื่อเทียบกับผู้ส่งออกรายใหญ่รายอื่น เช่น จีน ซึ่งอาจต้องเผชิญกับการเก็บภาษีที่สูงขึ้นเช่นกัน
- นอกจากนี้การผลิตในประเทศสหรัฐฯ อาจมีความสามารถในการแข่งขันน้อยกว่า เนื่องจากต้นทุนแรงงานที่สูงกว่าและขีดความสามารถเฉพาะทางที่ต่ำกว่า เราได้กำหนดกรอบสถานการณ์ 3 กรณี เพื่อสะท้อนระดับความเข้มข้นของภาษีตอบโต้ที่แตกต่างกันจากสหรัฐฯ
- โดยในทุกกรณีเราได้สมมติให้ภาระภาษีถูกแบ่งกันระหว่างผู้ส่งออกและผู้นำเข้าอย่างเท่าเทียมสำหรับยอดขายผ่านช่องทางในสหรัฐฯ ในกรณีดีที่สุด เราคาดว่าสหรัฐฯ จะเก็บภาษีในอัตรา 7% สำหรับสินค้าอาหารสัตว์เลี้ยง ซึ่งเทียบเท่ากับส่วนต่างของภาษี เนื่องจากไทยมีอัตราภาษีที่สูงกว่าสหรัฐฯ สำหรับสินค้ากลุ่มนี้อยู่แล้ว ส่วนในกรณีเลวร้ายที่สุด อัตราภาษีอาจพุ่งถึง 36% ตามที่รัฐบาลสหรัฐฯ ประกาศล่าสุด อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าการเจรจาต่อรองโดยหน่วยงานที่เกี่ยวข้องจะช่วยบรรเทาผลที่ตามมาได้
- ปรับลดคำแนะนำเป็น “ถือ” ด้วย TP ใหม่ที่ 14.1 บาท หลังจากปรับลดประมาณการกำไรและปรับลด PER เป็น 12.5 เท่า เพื่อสะท้อนผลกระทบจากภาษีของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น
- Advertisement -
