บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
(+) DELTA ประชุมเช้านี้ ระยะสั้นเป็นบวก คำสั่งซื้อ 2Q25 ยังเร่งขึ้นต่อ (EV ไม่ดี แต่ AI ดีมาก) ส่วน 2H25 ยังต้องติดตาม US tariff
📌ระยะสั้น 2Q25 แนวโน้มคำสั่งซื้อ AI และ Data center ยังสดใสต่อ บริษัทเห็นการเร่งซื้อของลูกค้า แต่อาจไม่ได้โตเร่งขึ้นจาก 1Q25 มากนัก เพราะกำลังการผลิตเต็ม ต้องรอกำลังการผลิตใหม่ทยอยเข้ามาใน 3Q25
📌ส่วน EV ที่ปัจจุบันสัดส่วนรายได้เหลือ 23% จาก 30% ในปีก่อน น่าจะยังลดลงต่อ เพราะแนวโน้มคำสั่งซื้อยังไม่ฟื้น ส่วนสินค้ากลุ่มอื่นๆที่เหลือ (Consumption, Industrial, Medical และ Fan) ทรงตัวถึงปรับขึ้นเล็กน้อย
📌DELTA ยังคงเป้ารายได้ปี 2025 โต 10-15% และมีเพียง Data Center (รวม AI) กลุ่มเดียวที่โตได้แรง น่าจะโตมากกว่า 50% y-y แต่ปรับลดเป้ารายได้ EV เป็นโต 2-3% y-y (จากเดิม 7-9% y-y) เพราะยังไม่ฟื้น โดยเฉพาะฝั่ง US ที่ชะลอตัว
📌แม้อัตรากำไรขั้นต้น 1Q25 ทำได้ 25.6% แต่บริษัทยังคงเป้าเดิมทั้งปีที่ 25% เช่นเดียวกับค่า fees ที่จ่ายให้ไต้หวัน แม้ 1Q25 จะค่อนข้างต่ำ ซึ่งบริษัทระบุว่า อาจไม่สามารถทรงตัวต่ำได้ตลอดทั้งปี แนวโน้มค่า fees น่าจะเพิ่มขึ้นใน 2H25 เพราะคำสั่งซื้อจากไต้หวันจะกลับมาสูงขึ้น หลังมีกำลังการผลิตใหม่
⭐️สรุป ระยะสั้น คาดกำไร 2Q25 จะยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง ส่วนแนวโน้ม 2H25 ทางบริษัทยังไม่เห็นคำสั่งซื้อยาวทั้งหมด เบื้องต้นเรายังคิดว่าคำสั่งซื้อกลุ่ม AI น่าจะยังดีต่อใน 2H25 ส่วนกลุ่มอื่นๆอาจต้องติดตามพัฒนาการ US tariff ต่อไป
