บล.กรุงศรีฯ:

KSS Research Update: HMPRO, BUY, TP 13.50

HMPRO ประกาศงบ 1Q25 เช้านี้ รายงานกำไรหลัก 1,707 ล้านบาท คงที่ yoy และ -1% qoq โดยผลประกอบการเป็นไปตามที่เราและ Bloomberg consensus คาด กำไรหลักที่คงที่ yoy มาจากการควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี ในขณะที่ยอดขายยังอ่อนแอจาก SSS ที่ติดลบเพราะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

  • ยอดขายลดลง 1% yoy (แตะ 18,019 ล้านบาท) ซึ่งมาจาก SSS ที่ติดลบ 3% แต่มีการขยายสาขา 8 สาขา ใน 12 เดือนที่ผ่านมา (จบที่ 136 สาขาสิ้นไตรมาส) ทำให้ยอดขายลดเพียง 1% yoy โดย SSS ที่ตกลงมีผลจากเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

อัตรากำไรขั้นต้นคงที่ yoy (26.2%) เนื่องจาก product mix ที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลง

  • SG&A to sales ลดลง 0.4ppt yoy (17.7%) เนื่องจากใน 1 ปีที่ผ่านมาบริษัทเน้นการควบคุมต้นทุน โดยรับคนเพิ่มน้อย (หากมีการลาออก)  และในไตรมาสนี้ไม่มีการเปิดสาขาเพิ่มทำให้ค่าใช้จ่ายไม่สูงมากนัก
  • มองไป 2Q25 SSS อาจติดลบมากกว่า 1Q25 เนื่องจากมีฝนตกทำให้อากาศไม่ร้อนนัก และอุปกรณ์คลายความร้อนขายได้น้อยลง

ยืนยันคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท เราชอบ HMPRO เพราะเป็นหุ้นที่ผลประกอบการมั่นคงถึงแม้ไม่เติบโตมากนัก (ภายใต้เศรษฐกิจที่อ่อนแอ) และยังมีเงินปันผลที่ดี 5.5% สูงสุดในกลุ่ม commerce

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน