Daily Focus: Earnings and Selective Play
2024 SET Target : 1470
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index ยังคงแกว่งตัว Sideways ต่อเนื่องตามคาด ปิดบวกเล็กน้อย 0.60 จุด ที่ระดับ 1372.50 จุด มูลค่าการซื้อขายหนาแน่นขึ้นเป็น 4.6 หมื่นลบ. โดยการเคลื่อนไหวของหุ้นสะท้องผลประกอบการ 1024 เป็นหลัก ขณะที่ตลาดรอติดตามตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ สถาบันในประเทศขายสุทธิในตลาดหุ้นบางๆ 161 ลบ. ขณะที่นักลงทุนต่างชาติพลิกมาซื้อสุทธิ 1.15 พันลบ. (สถานะสุทธิใน Index Futures ทรงตัว)
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index จะแกว่งตัว Sideways to Sideways Up ในกรอบ 1,368-1,380 จุด ภาพรวมตลาดยังขาดปัจจัยใหม่จากฝั่งต่างประเทศ เนื่องจากตลาดยังคงรอติดตามตัวเลขเงินเฟ้อ PPI และ CPI สหรัฐฯเดือน เม.ย. คืนนี้และคืนพรุ่งนี้ แต่ปัจจัยในประเทศคาดว่ามีประเด็นบวกอ่อนๆจากผลประกอบการ 1Q24 ของบริษัทจดทะเบียน ล่าสุดเท่าที่ประกาศออกมาแล้ว โดยรวมกำไร 1Q24 ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดมากขึ้นเป็นราว 10% ซึ่งเป็นสัญญาณบวกและช่วยจำกัด Downside ของประมาณการ EPS ปี 2024 ของเราที่ราว 91.50 บาท (Bloomberg 92.31 บาท) ทำให้เรายังคงมุมมองว่า SET Index น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในรอบที่ผ่านมา กลยุทธ์เราจึงเน้นถือลงทุนต่อเนื่องและเลือกหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว มีแนวโน้มกำไรโดดเด่นกว่าตลาด เรายังมองกลุ่ม Domestic Play ยังน่าสนใจ โดยคาดได้อานิสงส์เชิงบวกจากทิศทางเศรษฐกิจไทยที่จะทยอยเร่งตัวใน 2024-2H24 ตามการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ การส่งออกและการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว รวมถึงแรงหนุนจากนโยบาย Digital Wallet ปลายปี
กลยุทธ์ : เลือกหุ้นที่แนวโน้มกำไร 1Q24 โดดเด่น // ส่วนที่สะสมไปแล้วบริเวณ 1,350+- ยังถือลงทุน
หุ้นเด่นเดือน พ.ค.: BDMS, CPALL, ITC, NSL, TU
FSSIA Portfolio: AOT, BDMS, CPALL, CPN, GPSC, NSL, SHR, SJWD, TIDLOR and TU
หุ้นเด่นวันนี้ : AAV
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 3.10 บาท
- รายงานขาดทุนสุทธิ 1Q24 ที่ 409 ลบ. แต่หากตัด FX Loss ออก จะมีกำไรปกติ 1.64 พันลบ. ดีกว่าคาด 57% หนุนจาก Margin ที่ดีกว่าคาด ส่วนฝั่งรายได้โตแกร่งตามจำนวนผู้โดยสาร Load Factor และค่าตั๋วที่ปรับตัวขึ้นแข็งแกร่ง
- เราคาดแนวโน้มผลการดำเนินงาน 2Q24 จะยังมีโมเมนตัมการเติบโตแข็งแกร่ง y-y หนุนจากค่าตั๋วที่คาดว่ายังสูงในเส้นทางในประเทศและได้อานิสงส์จากการฟื้นตัวของตลาดจีน และมาตรการฟรีวีซ่า เราเห็น Upside ต่อประมาณการกำไรทั้งปีหลังกำไร 1Q24 คิดเป็น 84% ของทั้งปี
- แนวรับ 2.40-2.36 บาท แนวต้าน 2.54//2.60-2.70 บาท
Fund Flow : วานนี้กระแสเงินทุนยังไหลเข้าภูมิภาคสุทธิต่อเนื่องแต่บางลงเหลือ US$357 ล้าน ภาพรวมผสมผสาน และยังไหลเข้ากระจุกตัวที่ไต้หวัน US$478 ล้าน ส่วนเกาหลีใต้ไหลออก US$51 ล้าน ส่วนอาเซียนเม็ดเงินไหลเข้าไทยและฟิลิปปินส์ แต่ไหลออกจากเวียดนามและสูงสุดที่อินโดนีเซีย US$126 ล้าน แนวโน้มกระแสเงินทุนคาดว่ายังผสมผสานโดยตลาดรอจับตาตัวเลขเงินเฟ้อ PPI และ CPI สหรัฐฯเดือน เม.ย. ในคืนนี้และคืนพรุ่งนี้
ประเด็นสำคัญวันนี้
(+) BA กำไรปกติ 1Q24 ที่ 1.8 พันลุบ. +116% y-y ทำ new record high ดีกว่าเราคาดมาก ถึง 72% จากราคาตั๋วเครื่องบินเฉลี่ยที่สูงกว่าที่เราคาด กำไรปกติ 1Q24 คิดเป็น 77% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีที่ 2.3 พันลบ. และคาดกำไร 2Q24 ยังแข็งแกร่ง เราเห็น upside อย่างมีนัยสำคัญในประมาณการของเรา และจะทบทวนประมาณอีกครั้งหลังประชุมนักวิเคราะห์ ราคาเป้าหมายปัจจุบัน 22 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”
(+) CPF 1Q24 Surprise พลิกกลับเป็นกำไรปกติที่ 358 ลบ. ขณะที่เราและตลาดคาดขาดทุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับขึ้นมาอยู่ที่ 12% สูงสุดในรอบ 6 ไตรมาส จากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับลง ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมก็กลับมาเป็นกำไร ธุรกิจหมูในเวียนนามและกัมพูชากลับมามีกำไร แนวโน้ม 2Q24 กำไรปกติจะฟื้นตัวต่อเนื่อง จากธุรกิจหมูไทยที่จะกลับมามีกำไรตามราคาหมูที่ปรับขึ้น และธูรกิจหมูในเวียนนามกำไรดีขึ้นต่อเนื่อง คงประมาณการและราคาเป้าหมาย 20 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”
(+) TFG 1Q24 พลิกกลับเป็นกำไรปกติ 892 ลบ. จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับขึ้นอย่างน่าประทับใจจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับลง คาด 2Q24 gross margin เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง จากต้นทุนวัตถุดิบ และราคา livestock ที่ปรับขึ้น และยังคาดเห็นกำไรที่แข็งแรงจากธุรกิจหมูในเวียนนาม หลังราคาหมูปรับขึ้นแรงใน 2Q24 คาดกำไร 2Q24 ราว 300-400 ลบ. และแนวโน้ม 2H24 จะดีกว่า 1H24 อีก คงประมาณการและราคาเป้าหม้าย 4.80 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”
(+) ICHI กำไรสุทธิ 1Q24 ที่ 364 ลบ. +23% q-q, +64% y-y ทำสถิติสูงสุดในรอบ 10 ปี ดีกว่าเราและตลาดคาด 5-11% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับขึ้นอย่างน่าประทับใจ จากอัตราการใช้กำลังผลิต ชาเขียวพร้อมดื่มยังคงขายดีต่อเนื่องจากภาวะอากาศที่ร้อน รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในอินโดนีเชียกลับมาเป็นกำไร แนวโน้ม 2Q24 ดีต่อ จากปัจจัยฤดูกาลและรับรู้รายได้จากธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลัง กำไรสุทธิ 2Q24 คิดเป็น 31% ของประมาณการทั้งปี คงประมาณการและราคาเป้าหมาย 21 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”
(+) CRC กำไรปกติ 1Q24 ที่ 2.5 พันลบ. -3%q-q, +14% y-y สูงกว่าเราและตลาดคาด 12-13% จากค่าใช้จ่ายดำเนินงานและดอกเบี้ยจ่ายต่ำกว่าคาด โดยรายได้เติบโต 6% y-y จากทุกธุรกิจ SSSG +1% แนวโน้ม SSSG เดือนเม.ย ยังติดลบ 1% ดังนั้นคาดกำไรปกติ 2Q-3Q24 ลดลง q-q ส่วนกำไร 1Q24 คิดเป็น 28% ของประมาณการทั้งปี คงประมาณการและราคาเป้าหมาย 44 ยังแนะนำ “ซื้อ”
(+) JPARK กำไรสุทธิ 1Q24 ที่ 25 ลบ. +98% q-q และ +136% y-y ดีกว่าเราคาด 35% จากต้นทุนการให้บริการและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ต่ำกว่าที่คาด กำไรสุทธิ 1Q24 คิดเป็น 25% ของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี แนวโน้ม 2Q24 น่าจะดีใกล้เคียงกับ 1Q24 จากการรับรู้รายได้ของโครงการพื้นที่จอดรถตลาดบางกอกน้อยที่จะเปิดให้บริการ และโครงการที่จอดรถสนามบินขอนแก่น และ One Bangkok รับรู้รายได้เต็มไตรมาส คงประมาณการและราคาเป้าหมาย 7.20 บาทยังแนะนำ “ซื้อ”
(-) ตลาดดาวโจนส์ ลดลง 81.33 จุด หรือ -0.21% ปิดที่ 39,431.51 จุด หลังจากเฟด สาขานิวยอร์กเปิดเผยผลสำรวจ ซึ่งระบุว่าผู้บริโภคของสหรัฐปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อทั้งในระยะใกล้และในระยะยาว ขณะที่นักลงทุนจับตาการเปิดเผยดัชนี CPI และดัชนี PPI ของสหรัฐ รวมทั้งรายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในสัปดาห์นี้
(0) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดทรงตัว ขณะนักลงทุนจับตาการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจจากยูโรโซน และข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐในสัปดาห์นี้ ซึ่งอาจบ่งชี้ทิศทางอัตราดอกเบี้ย
(+) ตลาดหุ้นเอเชีย เปิดบวก สวนทางตลาดสหรัฐฯ ที่ปรับตัวลดลงหลังทำแนวดนัมปรับตัวบวกได้ต่อเนื่องร่วม 8 วัน
(-) ค่าเงินบาท อ่อนค่า อยู่ที่บริเวณ 36.80 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ +0.07%
(+) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX เพิ่มขึ้น 86 เซนต์ หรือ 1.1% ปิดที่ 79.12 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังมีสัญญาณบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของอุปสงค์ในสหรัฐและจีนซึ่งเป็น 2 ประเทศที่ใช้น้ำมันมากที่สุดในโลก ในขณะที่เช้านี้บวกอยู่ที่ระดับ 79.36 ดอลลาร์/บาร์เรล หรือ +0.30%
(-) ราคาทองคำ COMEX ลดลง 32 ดอลลาร์ หรือ 1.35% ปิดที่ 2,343.00 ดอลลาร์/ออนซ์ เนื่องจากนักลงทุนขายทำกำไรหลังจากราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่นักลงทุนจับตาการเปิดเผยตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐ และถ้อยแถลงของประธานเฟดในสัปดาห์นี้ เพื่อประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟด ในขณะที่เช้านี้ทรงตัวอยู่ที่ระดับ 2,342.10 ดอลลาร์/บาร์เรลหรือ -0.04%
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 831.93/ –
