บล.กรุงศรีฯ: 

KSS Strategist Comment SIRI Updats (Buy, TP24F@2.2)

ER – Slightly positive กำไรสุทธิดีกว่าเราและตลาดคาด +3%/+8%

รายงานกำไรสุทธิ 1Q24 ที่ 1.31 พันลบ. (-17% y-y, +1% q-q) ทั้งนี้ถ้าไม่รวมกำไรพิเศษจากการขายที่ดินราว 222 ลบ. (after tax) Norm. profit อยู่ที่ 1.09 พันลบ. (flat y-y, -13% q-q) ทรงตัวได้ y-y ซึ่งถือว่าดีกว่ากลุ่มฯ

  • รายได้อยู่ที่ 9.7 พันลบ. (+27%y-y, -10%q-q) จากการโอนยังทำได้ดี จากกลุ่ม low-rise เป็นหลัก โดยเฉพาะกลุ่มบ้านเดี่ยว segment บน ที่โอนมากไตรมาสนี้
  • ด้าน GPM อยู่ที่ 32.4% (+10 bps y-y, -50 bps q-q) โดย % GPM residential ที่ 34.8% (-100 bps y-y, -40 bps q-q) การลดลง y-y มาจากการแข่งขันที่สูงขึ้น และ price promotion ที่เพิ่มขึ้นเพื่อเร่งระบาย stock
  • SG&A/Sales อยู่ที่ 21.8% (+380 bps y-y, +100 bps q-q) เพิ่มขึ้น y-y จากการเร่งรับรู้ SG&A expenses ของค่าพนักงานเข้ามามากกว่าปกติ เพราะการโอนไตรมาสนี้ทำได้ดีกว่าแผน
  • กำไรสุทธิ 1Q24 คิดเป็น 28% ของประมาณกำไรสุทธิ 2024F ที่ 4.7 พันลบ. (-30% y-y) โอกาสเป็นไปตามเป้ามีสูง และมีโอกาส upside จาก extra gain
  • แนวโน้ม Norm. profit 2Q24F คาดลดลง y-y เพราะ backlog รอโอนลดลง หลังโอนไปมากใน 4Q23 และ 1Q24 แต่โดยรวมคาดยังเป็น Norm. profit ที่ค่อนข้างสูงราว 1.0 พันลบ. +/-
  • เราให้น้ำหนักกำไร 2H24F จะเด่นกว่า 1H24F ในขณะที่ business direction ปี 2024F ที่ยัง aggressive กว่าคู่แข่ง เป็นโอกาสของ upside จุดเด่นของ SIRI ยังมาจากฐานลูกค้า SIRI ในกลุ่ม low-rise ตลาดบน ที่มีกำลังซื้อดีกว่ากลุ่มอื่น และเป็นกลุ่มที่มี % GPM สูง
  • คงคำแนะนำ Buy, TP24F ที่ 2.2 บ.
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน