SCC แนะนำ ทยอยซื้อ เป้าหมายปี’65 ที่ 420 บาท

บล.ฟิลลิป:

SCC กำไร 3Q64 แย่กว่าคาด

• กำไรปกติและกำไรสุทธิ 3Q64 ต่ำคาด: กำไรสุทธิ 3Q64 ลดลง 30% y-y โดยเป็นผลจากรายจ่ายพิเศษ 2.2 พันลบ. (ตั้งสำรองด้อยค่าโรงปูนฯ เมียนมา และกำไรจากปรับค่าเงินลงทุน) หากไม่รวมรายการนี้ กำไรปกติออกมา 9.0 พันลบ. ซึ่งต่ำกว่าที่ทางฝ่ายคาดไว้ 11 พันลบ. ทั้งนี้เป็นผลจากการอ่อนลงกว่าคาดจาก 2 ใน 3 ธุรกิจหลัก (ธุรกิจซีเมนต์ / ผลิตภัณฑ์ก่อสร้างอ่อนลงตามผลลบจาก COVID 19 ในไทยและภูมิภาค, ธุรกิจเคมิคอลล์ได้รับผลลบจากส่วนต่างผลิตภัณฑ์แคบลง แม้จะมีกำลังการผลิตใหม่ก็ไม่อาจชดเชยได้ ขณะที่ธุรกิจแพคเกจจิ้งยังเติบโตได้แม้ Margin อ่อนลง แต่ได้ผลดีจากรายได้จากการลงทุนซื้อกิจการใหม่)
• กำไรยังซบเซา: ต้นทุนยังสูงตามราคาน้ำมันกระทบ Margin ขณะที่การเข้าสู่ช่วง Low Season ช่วง 4Q64 คาดกำไรปกติ 4Q64 ยังซบเซา ขณะที่กำไรเคมิคอลล์ปีหน้ายังยากที่จะดีกว่าปีนี้ที่ได้ผลดีมากช่วง 1H64 ภาพรวมกำไรปี 65 มีโอกาสอ่อนลง ขณะที่ปี 66 กลับมาหลังกำลังการผลิตเคมิคอลล์เวียดนามเริ่มผลิต
• ลดคำแนะนำ: ยังมองบวกในระยะยาว แม้ระยะสั้นยังมีแรงกดดัน ทางฝ่ายลดราคาพื้นฐาน แต่ยังแนะนำ “ทยอยซื้อ”