บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : Utilities update
What’s news?
• วันนี้มีการประชุม public hearing แผน PDP 2024
• โดยในแผนระบุกำลังการผลิตพลังงานหมุนเวียนใหม่ Solar 24GW , Wind 5.3GW , Biomass 1GW และ Biogas 0.9GW ในช่วงปี 2567-2580 (แต่กำลังการผลิตส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นตั้งแต่ปี 2574 เป็นต้นไป)
• ในส่วนของกำลังการผลิต conventional ยังคงมีกำลังการผลิตใหม่ 6.3GW แต่เป็น โรงไฟฟ้าของ EGAT เท่านั้น และ มี Small Module Reactor 600MW ( 2ยูนิต x 300MW) ในปี 2580 ด้วย
Implication
• เรามีมุมเป็นกลางต่อแผน PDP ดังกล่าว เนื่องจาก กำลังการผลิตใหม่ จะเริ่มขึ้นส่วนใหญ่ในปี 2574 จึงไม่มีความจำเป็นต้องรีบเปิดประมูล และผลตอบแทนโครงการ Renewable มีแนวโน้มลดลงในระยะยาว
• ในระยะสั้นจะมีการประมูลพลังงานหมุนเวียนรอบ 2 (3.7GW) อีกครั้งในช่วง 4Q24-1Q25 หากศาลปกครองมีคำตัดสินคดี พลังงานลม เสร็จสิ้น
• การเติบโตในอนาคตของ Operator น่าจะมุ่งเน้นในธุรกิจ Solar Rooftop ในประเทศ และแสวงหาโอกาสการลงทุนต่างประเทศมากขึ้น
• ยังคงชอบ CKP (BUY TP4.5) เป็น top pick ของกลุ่มเนื่องจาก ผลประกอบการ 2Q24 มีแนวโน้มพลิกกลับมาเป็นกำไรจาก การผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของ NN2 และ XPCL และ อานิสงส์จาก La Nina ที่จะเริ่มต้นขึ้นในช่วง ไตรมาส3 เป็นต้นไป ซึ่งทำให้กำไรเปลี่ยนเป็นวัฎจักรขาขึ้นอีกครั้งตั้งแต่ปี 2024-2025
