บล.ไอร่า:
บริษัท ไทยคม จํากัด (มหาชน)
3Q64 ขาดทุนปกติ 61 ล้าน บาท ดีข้ึนจาก 2Q64 ท่ีขาดทุนปกติ 112 ล้านบาท จากการรับรู้งานโครงการประกอบกับได้แรงหนุนจากดอลลาร์ที่แข็งค่า
- 3Q64 ขาดทุนปกติ 61 ล้านบาท เทียบกับที่ขาดทุนปกติ 112 ล้านบาท ใน 2Q64 ผลจากการรับรู้งานโครงการเข้ามาไตรมาสนี้ (ไม่ได้เป็น Recurring Income) ประกอบกับดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งรวมแล้วทําให้รายได้เพิ่มขึ้น 16.2% QoQ
- ในแง่โครงสร้างต้นทนุหลังส่งมอบดาวเทียมไทยคม 4 และ 6 คืนให้แก่กระทรวง DE ไปตั้งแต่ 10 ก.ย. แม้ THCOM สามารถลดต้นทุนค่าเสื่อมราคา และ Revenue Sharing ลงได้ แต่ถูกชดเชยด้วยเช่าดาวเทียม 4 และ 6 กลับมาใช้
- หากรวมกําไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 206 ล้านบาท THCOM มีกําไรสุทธิ 146 ล้านบาท
- ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ เช่น 1) กระทรวง DE ฟ้องว่า ไทยคม 7 และ 8 อยู่ใต้สัมปทาน 2) กสทช. มีมติให้ THCOM ใช้สิทธิ์วงโคจรได้ถึง 10 ก.ย. 2564 ซึ่งอยู่ ระหว่างทุเลาฯ 3) กระทรวง DE ฟ้องให้ THCOM ส่งมอบดาวเทียมทดแทนไทยคม 5 หรือชําระเงิน 7.8 พันล้านบาท 4) การประมูลวงโคจรใหม่ที่ยังไม่มีความชัดเจน
- อย่างไรก็ตามความเสี่ยงลดลงบางส่วน กํารเปลี่ยนผ่านจากยุคสัมปทําน ไม่ได้สร้าง แรงกระเพื่อมในแง่ Operation นัก โดย THCOM ยังใช้ประโยชน์จาก ไทยคม 4 และ 6 ได้ด้วยการเช่า และมีแนวโน้มว่า THCOM-NT จะสามารถตกลง JV กันได้ เนื่องจากเป็นผลประโชน์ร่วมกัน คร้ังน้ีเราจึงปรับมูลค่าเหมาะสมขึ้น เป็น 10.10 บาท ใกล้เคียง BV (เดิม 5.35 บาท) แต่กระนั้นก็ยังไม่มี Upside ยังคงคําแนะนํา “ขาย”
- Advertisement -
