บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update TVO (Trading buy, TP 23.20)
Slightly Negative view from Analyst meeting
Key takeaways:
🌱 USDA ปรับคาดการณ์ผลผลิตถั่วเหลืองโลกปี 24/25 เพิ่มขึ้นเป็น 422 ล้านตัน +6.4% และปรับคาดการณ์สต๊อกถั่วเหลืองสิ้นปี 25 เพิ่มขึ้น ที่ 134 ล้านตัน สูงสุดเป็นประวัติการณ์ (เดิม 128 ล้านตัน) สูงกว่าปี 24 ที่ 112 ล้านตัน
• Outlook 3Q24F: ผบห.มองภาพใกล้เคียง 2Q24 เพราะมีการขายล่วงหน้าบางส่วน ขณะที่ราคาต้นทุนถั่วเหลืองอ่อนตัวเล็กน้อย q-q
• ปันผลระหว่างกาล 0.8บ (yield 4%) XD 23 ส.ค.24
• มุมมองและความคิดเห็น:
เรามีมุมมอง Slightly Negative ต่อข้อมูลที่ได้รับจากการประชุม เพราะ Supply ถั่วเหลืองที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ราคาขายต่ำกว่าต้นทุนการผลิต จะกดดันราคาขายต่อเนื่อง
•โดยเบื้องต้น เรายังคงคาดกำไร 3Q24F เพิ่ม y-y เพราะต้นทุนดีขึ้น แต่ชะลอตัว q-q เพราะ supply ที่เพิ่มขึ้น และ แนวโน้มราคาขายฟื้นตัวค่อนข้างยาก กดดัน GPM ลดลง q-q
• คงคำแนะนำ Trading buy TP 23.20 บ.
