บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update SPA : Key takeaway from analyst meeting (BUY, Tp Bt8.50)
• Positive tone
• คงเป้าเป็นบริษัทที่มีการเติบโต มั่นใน 2H24F เติบโต HoH และคงเป้ารายได้ 1.7 พันล้านบาท : โดย ก.ค.-ส.ค. ได้แรงหนุนจากวันหยุดยาว และปิดเทอมของกลุ่มนักท่องเที่ยวต่างชาติ คาด UR ปรับเพิ่มจาก 81% ใน 2Q24
• แผนขยายสาขา : ณ 2Q24 มีสาขาทั้งสิ้น 71 สาขา มีแผนเปิด 5 สาขาใน 3Q24F (ในโรงแรม 3 สาขาและอีก 2 สาขาที่บางนาและสุขุมวิท) สำหรับใน 4Q24F มีแผนเปิด 4 สาขา ดังนั้น ทั้งปี 2024F คาดสาขาทั้งสิ้น 80 สาขา (มากกว่าที่เราคาดไว้ที่ 77 สาขา)
• ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นใน 2Q24 : มาจากค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าเช่า จากการเตรียมเปิดสาขา บริษัทคาดใน 2H24 จะไม่เห็นค่าใช้จ่ายในการเตรียมเปิดสูงเท่า 2Q24
• การเข้า SET : บริษัทยื่นกระบวนการแล้ว คาด ก.ย. เข้า SET
Our view
กำไรสุทธิใน 1H24 อยู่ที่ 136 ล้านบาท (+23% yoy) คิดเป็น 43% ของประมาณการทั้งปี 2024F ด้วยปัจจัยสนับสนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (คิดเป็น 70% ของรายได้ SPA) การรับรู้รายได้จากการขยายสาขา เราจึงคาดว่าจะเห็นการเติบโต HoH ในครึ่งหลังของปี 2024
• เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 8.50 บาท
