บล.กรุงศรีฯ: 

KSS Research Update NER (Trading buy, TP25F 5.85)

Slightly positive view from Analyst meeting 

Key takeaways:

ผู้บริหารเพิ่มเป้ายอดขายปี 24F  เป็น 28,500 ลบ. (+14%y-y) จากเดิม 25,000 ลบ. (ทรงตัว y-y) (vs. KSS +10%)  โดยถึงแม้ลดเป้าปริมาณการขายลงเป็น 440,000 ตัน จาก 500,000 ตัน แต่ราคาขายเฉลี่ยทั้งปีสูงกว่าที่เคยคาดไว้มาก 

[*เรา implied ราคาจาก Vol./sales คิดเป็นเฉลี่ย 65บ./กก. เดิม 50บ./กก.]

Outlook 2H24F: ผบห.คาดดีขึ้น y-y, h-h จากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นและราคาขายดีขึ้น โดยบริษัทมีการขายล่วงหน้าไปแล้ว 80-90% 

  • มุมมองด้าน supply ใน 3Q24F เริ่มน้อย เพราะฝนตกหนัก วันกรีดยางน้อย ผลผลิตลดลง ขณะที่ demand การใช้ยางเพื่อนำไปผลิตยางรถมากขึ้น จากยอดผลิตรถในจีนสูงขึ้น

คำแนะนำและความคิดเห็น

  • เบื้องต้น เรามองว่าเป้ารายได้ใหม่ของบริษัทค่อนข้างท้าทาย
  • ดังนั้น เรายังคงมุมมองกำไรปกติ 3Q24F เพิ่มขึ้น y-y แต่ชะลอ q-q เพราะถึงแม้ปริมาณขายจะเพิ่มขึ้น แต่คาด GPM ลดลง q-q เพราะต้นทุนเพิ่มขึ้น 
  • เรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 24F  1,900 ลบ. (+20%y-y) 
  • คงคำแนะนำ Trading buy TP25F 5.85 บ.
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน