บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Comment : CPAXT (BUY,TP40) : Neutral view from analyst meeting
• ผู้บริหารยังกังวลภาพใหญ่กำลังซื้ออ่อนแอ แต่หวังมาตรการภาครัฐจะมาช่วยมากขึ้นในปลายปี
• แผนบริษัทพยายามใช้ Technology มาช่วยในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทและปรับปรุงประสิทธิภาพการทำกำไร
• แนวโน้ม 2H24F เชื่อว่าการเติบโตยังสอดคล้องกับ 1H24 ทั้งยอดขาย (+5%) และอัตรากำไรขั้นต้น (+30bps) โดยกลุ่มค้าปลีกประเมินมีโอกาสยอดขาย 2H24F โตดีกว่า 1H24 ( +6%) ตามแผนเปิด lotus go fresh ที่จะเปิดเร่งขึ้นอีก +86 แห่งใน 2H24F จาก 1H24 เปิด +14 แห่ง
• SSSG update (ก.ค.-ส.ค.24) ยังบวกใกล้กับ 2Q24 ทั้งค้าส่ง (+1-2%) และค้าปลีก (+3-4%)
• ให้น้ำหนัก SG&A/sales ธุรกิจค้าส่งจะเริ่มลดลงตั้งแต่ 4Q24F หลังยอดขายออนไลน์เริ่มเกิดการประหยัดต่อขนาดและเตรียมเปิดใช้ CDC ใหม่ต้นปีหน้า
• ระยะยาวยังคงมองบวกต่อการปรับโครงสร้าง โดยเริ่มศึกษาแผนลดต้นทุนในหลายกิจกรรมเช่น การต่อสัญญาประกันร่วมกัน หรือการนำเข้าสินค้ามาขายร่วมกัน คงเป้าสร้าง synergies 1% ของยอดขายใน 3 ปี หรือราว 5.0 พันลบ.
ความเห็นและคำแนะนำ
• เรามองเป็นกลางจากงานประชุม เพราะข้อมูลส่วนใหญ่ยังสอดคล้องเราคาด จึงคงกำไรปกติปี 24F จะโต +26% ตามยอดขาย +7% และ Norm margin +30bps
• แนะนำ BUY
