บล.ไอร่า:

IRPC PCL. ธุรกิจการกลั่นและปิโตรเคมีอ่อนตัวลง คาด 4Q/64 ทำได้แค่ทรงตัว

  • ประกาศผลการดำเนินงาน 3Q/64 มีกำไรสุทธิ 2,155 ล้านบาท ลดลง 53% qoq แต่เพิ่มข้ึน 39% yoy ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ โดยในช่วง 3Q/64 มีกำไรจากสต็อกน้ำมัน 2,328 ล้านบาท จากกำไรจากสต็อกน้ำมันจำนวน 3,507 ล้านบาท ในช่วง 2Q/64 ในขณะที่กำไรจากธุรกิจหลักทั้งโรงกลั่นและปิโตรเคมีอ่อนตัวลง นอกจากนี้ยังมีขาดทุนจากเครื่องมือทางการเงิน 910 ล้านบาท และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 262 ล้านบาท
  • ธุรกิจการกลั่นและน้ำมันหล่อลื่นในช่วง 3Q/64 มี GIM ลดลงเป็น 5.0 USD/bbl จาก 7.2 USD/bbl ในช่วง 2Q/64 จากธุรกิจน้ำมันหล่อลื่น โดยส่วนต่างของ 500SN-FO ลดลง 14% qoq อยู่ที่ 895 USD/ton ในขณะที่ค่าการกลั่นของน้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้น 2.0% qoq อยู่ที่ 5.4 USD/bbl แต่ปริมาณการผลิตลดลงมาที่ 191 kbd จาก 194 kbd ในช่วง 2Q/64 จากการปิดซ่อมบำรุงบางหน่วยผลิต
  • ธุรกิจปิโตรเคมีในช่วง 3Q/64 ส่วนต่างผลิตภัณฑ์อ่อนตัวลง qoq โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ เช่น ABS ส่วนต่างลดลง 13% qoq มาที่ 1,682 USD/ton แต่ปริมาณความต้องการยังอยู่ในเกณฑ์ดีหลังจากการคลาย lockdown ในหลายประเทศได้มีความต้องการกลับมาค่อนข้างดี แต่ส่วนต่าง ABS ถือว่ายังอยู่ในระดับสูง เมื่อเทียบกับ 900-1,100 USD/ton ในช่วงปี 2562-2563
  • คาดผลการดำเนินงาน 4Q/64 ทำได้แค่ทรงตัว จากธุรกิจโรงกลั่นจะฟื้นตัวอย่างชัดเจนในช่วง 4Q/64 จากส่วนต่างน้ำมันดีเซล ล่าสุดอยู่ที่ 11-13 USD/bbl ฟื้นตัวขึ้นจาก 5.4 USD/bbl ในช่วง 3Q/64 แต่ธุรกิจปิโตรเคมีคาดส่วนต่างอ่อนตัวลงต่อในช่วง 4Q/64 และคาด GIM ของ IRPC ในช่วง 4Q/64 ที่ 12 USD/bbl จาก 12.4 USD/bbl ในช่วง 3Q/64
  • ประเมินราคาเป้าหมายปี’65 อยู่ที่ 4.70 บาท (P/E = 12 เท่า) แนะนำ “ซื้อเมื่อ ราคาอ่อนตัว”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน