บล.กรุงศรีฯ
KSS Research Update OR (Neutral; TP20.0) มอง slightly negative จากที่ประชุมนักวิเคราะห์ ต้องใช้เวลาพิสูจน์ การดึงส่วนแบ่งตลาดสถานีบริการฯ กลับมาใน 2H24
i) ยังต้องติดตามการดึงยอดขายน้ำมันส่วนของสถานีบริการน้ำมันกลับมาหลังโดนผลกระทบ fake news ใน 2H24F (1H24 ปริมาณขาย -12% y-y) โดยผู้บริหารจะกระตุ้นผ่านการใช้งบ promotion มากขึ้นในปลาย 3Q-4Q24(หากไม่สำเร็จจะกดดันอัตรากำไร) ทั้งนี้การขยายสาขาปี 2024 ยังคงเป้าที่ 100 แห่ง vs. 1H24 เพิ่มไป 16 แห่ง
ii) ธุรกิจ Lifestyle; มุ่งเพิ่ม Ebitda margin เป็น 30% vs. 1H24 ราว 27% ผ่านการบริหารจัดการ supply chain เพื่อลดค่าใช้จ่ายดำเนินงาน คงเป้าเพิ่มสาขาคาเฟ่อเมซอน 300 แห่ง vs. 1H24 ขายไป 96 แห่ง
เราคงคำแนะนำ Neutral ต่อ OR ที่ TP25F= 20.0 แม้ราคาซื้อขายปัจจุบันจะมี upside น่าสนใจ แต่ระยะสั้นยังไม่มี catalyst คาดแนวโน้มกำไร 3Q24F ลดลง q-q จากปริมาณขายที่ลดลงทั้ง Mobility และ Lifestyle จากฤดูฝนกระทบ demand แนะนำรอดูความคืบหน้าการดึงส่วนแบ่งตลาดน้ำมันสถานีบริการฯ และความชัดเจนของกฏหมายคุมราคาน้ำมันก่อนได้
