บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update Update: ICHI (TP Bt22, BUY)
• จากการที่หุ้น ICHI ขึ้นมา 3.6% ในวันนี้ เราได้ทำการสอบถามผู้บริหาร โดยเน้นถึง outlook ของอัตรากำไรขั้นต้นที่ผู้บริหารเคยให้เป้าไว้ว่าใน 2H24 จะต่ำกว่า 1H24 แต่เนื่องจาก PET resin (50% ของ COGS) สำหรับทำขวด และราคาน้ำตาล (5% ของ COGS) ไม่มีการเคลื่อนไหว เราดูแนวโน้มแล้วไม่น่าจะขึ้น hoh จึงสอบถามผู้บริหารไปอีกครั้งหนึ่ง
• จากข้อมูลที่ได้รับ ICHI ได้มีการล็อคราคา PET และ น้ำตาลไว้แล้วใน 2H24 ที่ไม่ต่างจาก 1H24 นัก ดังนั้น จึงมีความเป็นไปได้สูงที่ COGS และ อัตรากำไรขั้นต้นใน 2H24 จะไม่ต่างจาก 1H24 มากนัก โดย 1H24 อัตรากำไรขั้นต้นคือ 26.3% และเราประมาณการ 2H24 ที่ 23.7% (เฉลี่ยปี 2024 ที่ 25%) โดยหากอัตรากำไรขั้นต้นของ 2H24 เท่ากับ 26.3% ของ 1H24 จริง จะมี upside ของประมาณการกำไรในปี 2024 ประมาณ 10%
• Reiterate BUY ปัจจุบัน ICHI เทรดที่ไม่แพง ประมาณ 12.5x 2025F P/E และมี dividend yield ที่ 7.9% เลือกเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มเครื่องดื่ม
