บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update BCP (Buy TP25F 49บ) มอง slightly positive ต่อข้อมูลกลยุทธ์ระยะยาว (2030) ของ BCP ที่สะท้อนภาพ การหาโอกาสเติบโตในธุรกิจโรงกลั่น, การตลาด และ ทรัพยากรฯ ต่อเนื่อง เปิดภาพ upside จากโตแบบ inorganic ในอนาคต
Key takeaway
• บริษัทคงเป้า EBITDA 2030 เติบโตเชิงรุกเป็น 1 แสนลบ. Vs. 2023 ราว 4.2 หมื่นลบ. ธุรกิจหนุนหลักยังเป็น Natural Resources /NT 53% และ โรงกลั่นและการตลาด 31%
• การเติบโตของธุรกิจ NT จะมุ่งไปที่การเติบโตใน เอเชียแปซิฟิค ที่ปัจจุบันบริษัทยังไม่มีการผลิตอยู่ ตั้งเป้าปริมาณขาย 50KBOED ภายใน 2030 (เรามองมีโอกาสเห็นความคืบหน้าในช่วง 1H25) และส่งให้ปริมาณขายภาพรวมโตไปที่ 100KBOED vs. 2024 ที่ราว 36-40KBOED
• การเติบโตของธุรกิจโรงกลั่นจะมาจาก i) การปรับปรุงประสิทธิภาพโรงกลั่นศรีราชา หนุน crude run เพิ่มไปที่ระดับ 280KBD ใน 2025 vs. 266KBD ใน 2024 ii) การเริ่ม COD โครงการ SAF 7KBD และ iii) synergy จากการลดต้นทุนน้ำมันดิบและการขนส่ง
• ธุรกิจการตลาด เติบโตจากฝั่ง non-oil ที่จะขยายสาขา intanin เข้าไปในสถานีบริการฯของ BSRC เดิมทัังหมด และการขยายนอกสถานีฯ ตั้งเป้ามากกว่า 2,400 แห่งใน 2030 (เดิม 2,000) Vs. 1,005 แห่งใน 1H24 และตั้งเป้าการขยายสาขาสถานีบริการฯ เป็น 2,400 แห่ง (เดิม 2,500) vs. 1H24 ราว 2,214 แห่ง ตั้งเป้าปริมาณขายน้ำมันโตต่อเนื่องใน 2024-25 ราว 45% และ 20% y-y ตามลำดับ
