บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | อาหารและเครื่องดื่ม |
| หุ้น | OSP |
| มูลค่าพื้นฐาน | 38.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
แนวโน้มยอดขายเครื่องดื่มใน 4Q21 ดีขึ้นอย่างชัดเจนหลังจากเปิดเมือง มองว่ากำไรสุทธิได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ในปีหน้าพร้อมเริ่มแผนธุรกิจใหม่ที่มุ่งเน้นการลดต้นทุนเพื่อช่วยลดผลกระทบของราคาวัตถุดิบพวก Commodities ที่สูงขึ้น และออกสินค้าใหม่เพื่อกระตุ้นยอดขาย คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2022 ที่ 38 บาท
แนวโน้มยอดขายกลุ่มเครื่องดื่มดีขึ้นหลังเปิดเมือง
ใน 3Q21 ตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลังได้รับผลกระทบอย่างมากจากการล็อกดาวน์ โดยมูลค่าตลาดลดลง 16.3% แต่ OSP มียอดขายที่เติบโตดีกว่าตลาด และในเดือนต.ค.-พ.ย. หลังจากเปิดเมือง เห็นการฟื้นตัวของยอดขายในกลุ่มเครื่องดื่มทั้ง Energy drink และ functional drink อย่างชัดเจน เราจึงคาดว่ากำไรสุทธิได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 3Q21
แผนธุรกิจปี 2022 มุ่งเน้นการลดต้นทุน และออกผลิตภัณฑ์ใหม่
บริษัทมีแผนธุรกิจหลักในปี 2022 เพื่อช่วยหนุนผลประกอบการของบริษัท ได้แก่ 1) ทำโครงการลดต้นทุน (Fast Forward 10x) โดยตั้งเป้าลดต้นทุนให้ได้ 5,000 ลบ. ภายใน 5-7 ปี จากการลดต้นทุนวัตถุดิบโดยเฉพาะพวก Commodities และใช้เทคโนโลยีมาช่วยในการทำงานมากขึ้นเพื่อลดต้นทุนด้านบุคลากร 2) มีแผนกระตุ้นตลาดเครื่องดื่มโดยออกสินค้าใหม่ตามเทรนด์รักสุขภาพ รวมทั้งเครื่องดื่มผสมกัญชงโดยคาดว่าจะวางจำหน่ายได้ภายใน 1H22 3) กระตุ้นยอดขายต่างประเทศให้เติบโตมากขึ้น 4) ฟื้นฟูธุรกิจของใช้ส่วนตัว โดยขยายกลุ่มเป้าหมายของแบรนด์ “Babi Mild” ไปสู่กลุ่มผู้ใหญ่มากขึ้น 5) หาหุ้นส่วนทางธุรกิจเพิ่มเติมเพื่อขยายการเติบโตของธุรกิจ เช่น การทำ M&A, B2B
มีแผนปรับใช้ขวดแก้วที่มีน้ำหนักเบามากขึ้น เพื่อช่วยลดต้นทุนบรรจุภัณฑ์
ในปี 2022 บริษัทมีแผนจะเปลี่ยนขวดแก้วเครื่องดื่มบำรุงกำลังให้มีน้ำหนักเบาและบางลง โดยจะช่วยลดต้นทุนบรรจุภัณฑ์ได้ประมาณ 100 ลบ. ซึ่งจะมาช่วยลดผลกระทบของต้นทุนวัตถุดิบพวก Commodities ที่มีแนวโน้มสูงขึ้นได้
คงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมายที่ 38 บาทต่อหุ้น
เราเห็นยอดขายฟื้นตัวอย่างชัดเจนใน 4Q21 รวมทั้งปีหน้าบริษัทมีแผนงานที่ชัดเจนเกี่ยวกับการลดต้นทุน และออกผลิตภัณฑ์ใหม่ ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะสั้น เราจึงคาดว่าราคาหุ้นจะฟื้นตัวขึ้นได้จากกำไรสุทธิที่ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
