บล.ทรีนีตี้:

ควอลิตี้เฮ้าส์ – QH รอการฟื้นตัวใน 4Q64 และ 2565 พร้อม Margin ที่สูงขึ้น

  • QH รายงานกำไรสุทธิ 3Q64 ที่ 263 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 45.4% QoQ และ 54.3% YoY
  • รายงานรายได้จากการโอนที่ 1.45 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 26.3% QoQ และ 39.0% YoY
  • ปรับคาดการณ์กำไรปี 2564-2565 ลง 30.0% และ 13.5% เป็น 1.84 พันล้านบาท และ 2.32 พันล้านบาท ตามลำดับ
  • คงแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 2.56 บาท

3Q64 Earnings Review

  • QH รายงานกำไรสุทธิ 3Q64 ที่ 263 ล้านบาทปรับตัวลดลง 45.4% QoQ และ 54.3% YoY จากรายได้การโอนที่ 1.45 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 26.3% QoQ และ 39.0% YoY
  • กำไรจากส่วนแบ่งบริษัทร่วมอยู่ที่ 288 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 24.6% QoQ และ 29.8% YoY
  • ยอด Presales ใน 3Q64 อยู่ที่ 1.38 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 36% QoQ และ 42% YoY ส่งผลให้มียอด Presales รวม 9M64 ที่ 5.3 พันล้านบาท นับเป็นเพียง 57.6% ของเป้าที่ 9.2 พันล้านบาท จากการเปิดตัวโครงการแนวราบไป 2 โครงการ มูลค่า 2.65 พันล้านบาท
  • ยอดโอนและ Presales ใน 3Q64 ที่ปรับตัวลดลงได้รับผลระทบจากการ Lockdown ที่ส่งผลให้ยอด Visit โครงการปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 200 รายสัปดาห์ ในขณะที่การปิด Site ก่อสร้างที่ส่งผลให้มีโครงการสร้างเสร็จพร้อมโอนลดลง
  • ระดับ Gross Margin ใน 3Q64 อยู่ที่ 29.7% อ่อนตัวลงจาก 31.4% ใน 2Q64 และจาก 30.8% ใน 3Q63 เนื่องจาก Gross Margin ของกลุ่มคอนโดปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 16.4% จากการลดราคา Inventory และใน 3Q64 ไม่มีการโอนโครงการ Q Sukhumvit ที่มี Gross Margin สูงกว่าโครงการคอนโดอื่นๆ

ปรับคาดการณ์กำไรปี 2564 2565 ลง

  • ปรับคาดการณ์กําไรปี 2564-2565 ลง 30.0% และ 13.5% เป็น 1.84 พันล้านบาท และ 2.32 พันล้านบาท ตามลำดับ จากการปรับคาดการณ์ยอดโอนลง 18.0% และ 12.1% เป็น 7.23 พันล้านบาท และ 8.09 พันล้านบาท ตามลำดับ
  • ในเดือน ธ.ค. 2565 จะมีการเปิดตัวโครงการพฤกภิรมย์มูลค่า 2.77 พันล้านบาท ที่จะมาช่วยเพิ่มยอด Presales แต่คาดว่าจะสามารถเริ่มโอนได้ใน 1Q65
  • คาดปี 2565 จะมีการเปิดตัวโครงการใหม่ 5 โครงการ มูลค่ารวม 7.0 พันล้านบาท
  • QH ยังมีโครงการใน Inventory อีก 74 โครงการ มูลค่ารวม 4.02 หมื่นล้านบาทเป็นมูลค่าพร้อมโอนที่ 1.51 หมื่นล้านบาท
  • คาด Gross Margin ปี 2564 จะอยู่ที่ 30-31% โดยที่ Gross Margin ของคอนโดคาดผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 3Q64 จาก Campaign ลดราคา
  • ยอด Backlog ณ สิ้น 3Q64 อยู่ที่ 830 ล้านบาท

พร้อมฟื้นตัวในปี 2565 แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 2.56 บาท

ยังคงแนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 2.56 บาท โดยที่ปี 2565 คาดมียอดโอนและ Gross Margin ที่ฟื้นตัวได้ดีจากปี 2564 โดยกลุ่มแนวราบจะมีโครงการใหม่ที่ตอบโจทย์ทุกกลุ่มลูกค้า ในขณะที่กลุ่มคอนโดคาดว่าจะมียอดโอนมาจากโครงการ Q Sukhumvit เพิ่มมากขึ้น และคาดว่าการลดราคาคอนโดจะน้อยกว่าปี 2564

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน