บล. ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย): 

CENTEL ผลประกอบการไตรมาส 3/67 น่าจะดี แม้มีค่าใช้จ่ายโรงแรมใหม่
  • เตรียมเปิดโรงแรมแห่งที่สามในมัลดีฟส์
Centel เตรียมเปิดโรงแรมแห่งที่สามในมัลดีฟส์หรือ Centara Mirage Lagoon Maldives ขนาด 145 ห้องวันที่ 1 พ.ย. 67 นอกจากนี้ยังมีแผนเปิดโรงแรมแห่งที่สี่ในมัลดีฟส์หรือ Centara Grand Lagoon ขนาด 142 ห้องเดือนก.พ. 68 ดังนั้นโรงแรมที่ Centel เป็นเจ้าของและร่วมลงทุน (JV) จึงจะมีจำนวนเพิ่มเป็น 21 แห่ง รวม 5,711 ห้องภายในสิ้นปี 67 และเพิ่มเป็น 22 แห่ง รวม 5,853 ห้อง ภายในสิ้นปี 68 ทั้งนี้ Centel บริหารงานโรงแรมทั้งหมด 30 แห่ง รวม 5,435 ห้อง ณ สิ้นไตรมาส 2/67 และปัจจุบันยังไม่มีแผนเปิดโรงแรมใหม่เพิ่มเติม
  • การแข่งขันของโรงแรมในมัลดีฟส์ปี 67-68 ยังค่อนข้างดี
ข้อมูลจากกระทรวงการท่องเที่ยวของมัลดีฟส์ ระบุว่า สถิตินักท่องเที่ยวชาวต่างชาติของมัลดีฟส์เพิ่มขึ้น 15% yoy ในเดือนก.ค., 14% yoy ในเดือนส.ค. แต่ลดลง 2.5% yoy ช่วงวันที่ 1-10 ก.ย.67 เราจึงประมาณการว่าสถิตินักท่องเที่ยวของมัลดีฟส์ในไตรมาส 3/67 น่าจะเพิ่มขึ้น 11% yoy เทียบกับเพียง 1% yoy ในไตรมาส 2/67 และ 15% yoy ในไตรมาส 1/67
ขณะที่ตั้งแต่ต้นปี สถิตินักท่องเที่ยวเติบโต 10% YTD โดยมัลดีฟส์ได้ต้อนรับนักท่องเที่ยว 1.88 ล้านคนในปี 66 และเราคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวจะเพิ่มเป็น 2.07 ล้านคนในปี 67 เทียบจาก 1.7 ล้านคนในปี 62 นั่นเท่ากับว่าจำนวนนักท่องเที่ยวปีนี้จะมากกว่าปี 62 ราว 22% เราจึงเชื่อว่าสถานการณ์การแข่งขันในอุตสาหกรรมโรงแรมของมัลดีฟส์ปี 67-68 ยังค่อนข้างดี
  • คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/67 เติบโตสูง yoy
เราคาดว่าธุรกิจโรงแรมของ Centel จะมีรายได้ต่อห้องพัก (RevPAR) เพิ่มขึ้น 9% yoy ในไตรมาส 3/67 และธุรกิจอาหารจะมียอดขายสาขาเดิม (SSS) ทรงตัว ขณะที่ประมาณการของเราจะรวมค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินงานของโรงแรมแห่งที่ 3 ในมัลดีฟส์ 40 ล้านบาทในไตรมาส 3/67 จึงคาดว่า Centel จะทำกำไรสุทธิ 163 ล้านบาทในไตรมาส 3/67 หรือเติบโตสูงถึง 121% yoy แต่ลดลง 3% qoq
  • แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 40 บาท
แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับขึ้นค่อนข้างดีช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา บวก 13% แต่ Centel ยัง underperform คู่แข่ง YTD ราคาหุ้น Centel ปรับตัวลง 15% YTD เทียบกับกลุ่มท่องเที่ยวที่ปรับลง 8% YTD เรายังแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากน่าจะมี EPS เติบโตแข็งแกร่งปี 67-69 รวมทั้งคงราคาเป้าหมายที่ 40 บาท เท่ากับ EV/EBITDA 11.5 เท่าปี 68 หรือ -0.75SD ของค่าเฉลี่ยห้าปี มองราคา Centel อาจปรับขึ้นหากมีผลกำไรดีรายไตรมาสและยอดขายสาขาเดิมเติบโตสูงขึ้น ส่วน downside risk จะมาจากค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินงานและผลขาดทุนจากโรงแรมใหม่ที่สูงกว่าคาด
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน