ดอกเบี้ยขาลงได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว / 1,420-1,435
มุมมองตลาดหุ้นวันนี้
SET คาดพักตัวลง : โดยมีแรงกดดันหลักจากภายนอก ส่วนภายในยังคาดหวังการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว ปัจจัยกดดันมาจากทิศทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด หลังเช้านี้ที่ประชุมมีมติลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 bps ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายไปอยู่ที่ระดับ 4.75-5.00% โดย Dotplots เผยปีนี้มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50 bps ส่วนปีหน้ามีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 1% จึงนับเป็นจุดเริ่มต้นของดอกเบี้ยขาลงสหรัฐ ด้านประมาณการเศรษฐกิจ คระกรรมการได้ปรับลด GDP ปีนี้ลงเล็กน้อยสู่ระดับ 2% และ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ (PCE) ทั่วไปและพื้นฐานจะอยู่ที่ 2.3% และ 2.6% ลดลงจากคาดการณ์ในรอบการประชุมเดือนมิ.ย. ที่คาดที่ 2.6% และ 2.8% ตามลำดับ ขณะที่อัตราการว่างงานถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% จากเดิมที่ 4% สร้างแรงกดดันถึงภาวะเศรษฐกิจสหรัฐว่าอาจเผชิญวิกฤติจนเฟดจำเป็นจะต้องใช้ยาแรง จึงอาจกดดันภาพรวมการลงทุนรวมถึงตลาดหุ้นไทย ส่วนภาพดอกเบี้ยขาลงมองจะเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มการเงินโรงไฟฟ้า อสังหา ค้าปลีก นิคม และก่อสร้าง ด้านปัจจัยหนุนมาจากภาคการท่องเที่ยวหลังผู้ว่าการ ททท. เผย เตรียมเสนอแผนกระตุ้นการท่องเที่ยวในปี 68 เข้าครมภายใน 1-2 สัปดาห์นี้หลังได้มีการหารือกับนายกฯวานนี้ คาดอาจนำโครงการ “เราเที่ยวด้วยกัน” และ “คนละครึ่ง” กลับมาใช้ โดยในปี 63 เราเที่ยวด้วยกันเป็น 1 ใน 3 โครงการที่ประชาชนชื่นชอบมากที่สุดมีจำนวนการใช้สิทธิ์กว่า 5 ล้าน สิทธิ์โดยมีคงเหลือสุทธิเพียง 2.25 แสนสิทธิ์ จึงมองจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจและการท่องเที่ยวภายในโดยครึ่งปีหลังมักเป็นช่วงที่จำนวนการท่องเที่ยวไทยเร่งตัวมากกว่าครึ่งปีแรก จึงอาจคาดหวังการบรรลุเป้าการท่องเที่ยวภายใน 205 ล้านคน-ครั้งได้ ด้านปัจจัยอื่นจับตาการประชุม BOE คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 5% ท่ามกลางภาพเงินเฟ้อ PPI เดือน ส.ค. ที่ชะลอตัวทั้งyy และm-m โดยชะลอตัวลง 1.2%y-y และ 0.5%m-m ดังนั้นจึงมอง BOE อาจรอติดตามผลการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ และยังไม่เร่งปรับทิศทางนโยบาย
กลยุทธ์การลงทุน : 1) วายุภักษ์: AP, BBL, BDMS, CPALL, LHHOTEL, TISCO 2) งบและนโยบายภาครัฐฯ: AEONTS, CK, KTB, KTC, SAWAD, STEC, TIDLOR, WHA 3) ดอกเบี้ยโลกขาลง: GPSC, GUNKUL, SPALI และ 4) ท่องเที่ยว: AAV,BA, CENTEL, ERW, MINT
ปัจจัยบวก
- รมว.คลัง เผยมีความเป็นไปได้ที่ไทยจะเปิดให้ขายหุ้นกู้สกุลเงิน ต่างประเทศใน 1Q68 เพื่อสร้างมาตรฐานด้านดอกเบี้ยให้กับภาคเอกชน และดึงดูดการระดมทุนจากนักลงทุนต่างชาติ
- ตัวเลข PPI อังกฤษ ด้านปัจจัยการผลิตในเดือน ส.ค. ออกมาที่ 1.2%y-y ติดลบมากกว่าตลาดคาดที่ -0.9%y-y และลดลงจากเดือน ก่อนหน้าที่ขยายตัว 0.2%y-y มีแนวโน้มกดดันให้อัตราเงินเฟ้อฝั่งผู้บริโภคลดลงตามในระยะถัดไป
- รมว.แรงงานเดินหน้าประชุมขึ้นค่าแรง 400 บาทในวันที่ 20 ก.ย.67 มองหากมีผลกระทบต่อนายจ้าง รัฐบาลจะมีมาตรการออกมาเพื่อช่วยลดผลกระทบ คาดจะสามารถประกาศขึ้นค่าจ้างพร้อมกันได้วันที่ 1 ต.ค. 67
- กรมการแพทย์แผนไทยและทางเลือก ได้มีการนำ พ.ร.บ.กัญชากัญชงเปิดรับฟังความคิดเห็นระหว่างวันที่ 16-30 ก.ย.2567 คาดจะสามารถใช้สำหรับการบำบัด การศึกษา และงานวิจัยได้ต่อ
ปัจจัยลบ
- กรมอุตุฯออกประกาศเตือนฉบับที่ 5 พายุ “ดีเปรสชั่น” บริเวณทะเลจีนใต้ตอนบนเข้าไทย คาดมีฝนตกหนักถึงหนักมากในพื้นที่ภาคเหนือ ภาคอีสาน ภาคตะวันออก และภาคใต้ รวมถึงพื้นที่ของ กทม.และปริมณฑล ด้วย ช่วง 20-23 ก.ย.นี้ เสี่ยงท่วมฉับพลัน-น้ำป่าไหลหลาก
- รองนายกฯเผย ณ สิ้นปีงบประมาณ 2567 คาดว่าหนี้สาธารณะจะอยู่ที่ 65% ต่อ GDP และในสินปีงบประมาณ 2568 สัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP จะพุ่งขึ้นไปที่ระดับ 66% ภายใต้อัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ที่ระดับ 3%
- Nikkei Asia เผยตัวเลขราคาที่ดินโดยเฉลี่ย ณ วันที่ 1 กรกฎาคม ซึ่งเพิ่มขึ้น 1.4%y-y โดยเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 และกลับไปสู่ระดับเดียวกับในปี 1992 ซึ่งเป็นยุคฟองสบู่
- จีนใช้มาตรการตอบโต้บริษัทสหรัฐฯ 9 แห่ง โดยการอายัดทรัพย์สินของบริษัท และ ห้ามบุคคลในจีนทำธุรกรรมกับบริษัทเหล่านี้ หลังพบว่าได้ทำการขายอาวุธให้กับใต้หวัน
PICKS OF THE DAY
AAV BUY
- เป้าหมาย 2.80 / 2.90 แนวรับ 2.60
- 3Q67 คาดการดำเนินงานปกติดีขึ้นและ สูงสุดใน 4Q67: 3Q67 ปกติจะเป็น low season สุดของปี แต่ผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น จากการเพิ่มเที่ยวบินและเปิดเส้นทางบินใหม่ อีกทั้งราคาน้ำมันเครื่อง บิน (อิงตลาดสิงคโปร์) ถึง 17 ก.ย. เฉลี่ย -17.4% y-y และ -5.6 q-q จะหนุนกำไรปกติให้ดีขึ้น และเงินบาทที่แข็งค่าอย่างมีนัยสำคัญจาก 36.71 บาท/ดอลลาร์ เป็น ราว 33.30 บาทในปัจจุบัน จะมีกำไร Fx เข้ามาสูง และ 4Q67 เป็น high season คาดกำไรปกติดีสุดของปี
- ได้ประโยชน์มากสุดหากรื้อฟื้น “เราเที่ยวด้วยกัน-คนละครึ่ง”: มีแนวโน้มที่จะกลับมากระตุ้นการท่องเที่ยวในประเทศผ่านโครงการ “เราเที่ยวด้วยกัน-คนละครึ่ง” หลังนายกฯเรียก ททท. เข้าหารือ หากโครงการดังกล่าวกลับมาจริง AAV เป็นจะผู้ได้ประโยชน์มากสุหด จากส่วนแบ่งในประเทศสูงเป็นที่ 39% ด้วยจุดบิน 23 แห่ง ใน 31 เส้นทางบิน
CPALL BUY
- เป้าหมาย 66.00 / 68.00 แนวรับ 62.00
- คาด DW ดันรายได้ 4Q24 เพิ่ม 3หมื่นล้าน: เนื่องจากจะมีการอัดฉีดเงินกว่า 1.45 แสนล้านกระตุ้นเศรษฐกิจ(หมื่นบาทดิจิทัล) ฝ่ายคาดการณ์ว่า CPALL จะรับประโยชน์จากโครงการนี้ถึง 30,200 ล้านบาท คิดเป็น 20.8% ของจำนวนเงินในโครงการ โดยมาจากร้านสะดวกซื้อ 7-11 23,800 ล้านบาท และกำไรส่วนของ CPALL ใน CPAXT ที่ 6,400 ล้านบาท คาดรับรู้รายได้รวมกว่า 2.8 แสนล้านในงบ 4Q24 +12.0%q-q, +17.3%y-y
- SSSG สวยสุดในกลุ่ม: Same Store Sales Growth ของ CPALL และ CPAXT ใน 2Q24 อยู่ที่ +3.8% และ +2.6% ตามลำดับ โดย SSSG เป็นบวกติดต่อกันมามากกว่า 10 ไตรมาสสำหรับทั้ง CPALL และ CPAXT เมื่อเทียบกับค้าปลีกอื่นๆที่เริ่มมี SSSG ติดลบมาให้เห็นบ้างแล้วใน 2Q24 คาดว่า SSSG จะยังอยู่ในโซนบวกทั้ง Q3-Q4 จากการบริโภคในประเทศและภาคการท่องเที่ยว
