บล.กรุงศรีฯ:
KSS Strategist Comment: BOT Update กนง.มีมติ 5:2 ลดดอกเบี้ยนโยบายลง -25 bps สู่ 2.25% ประเด็นสำคัญอยู่ที่ สัญญาณหนี้ครัวเรือนที่เริ่มลดลง แต่นโยบายการเงินระยะถัดไปจะเป็นการพิจารณาตามข้อมูลที่เข้ามาเพิ่มเติม โดยรวมเรามองบวกต่อสัญญาณ นโยบายการเงิน-การคลังที่เริ่มสอดประสานอย่างทราตลาดคาดหวัง เป็น Upside เศรษฐกิจ และทำให้ Equity risk Premium ตลาดหุ้นไทยกว้างขึ้นถึง 3.62% ใกล้ +1SD ที่ 4%+/- จะทำให้ตลาดหุ้นเร่งขึ้น สู่ดัชนีเป้าหมายสิ้นปี 2024 ที่ 1540 จุด โดยประเมินทุกๆ 25 bps เป็น Upside ต่อ SET Index ราว 45-50 จุด
Fact :
- กนง. มีมติ 5:2 ให้ปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลง -25 bps เหลือ 2.25% จากเดิม 2.5%
- ด้านมุมมองเศรษฐกิจมองใกล้เคียงเดิม GDP ปี 24-25 อยู่ที่ 2.7% และ 2.9% โดยปี 2024 ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากฝั่งส่งออก ขณะที่แรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจจากนี้ กนง. มองบวกที่แรงขับเคลื่อนกระจายมากขึ้น ได้แก่ การบริโภค, การบริโภค+ลงทุนภาครัฐฯ และท่องเที่ยว รวมถึงการส่งออก
- เงินเฟ้อ กนง. คาดปี 2024-25 มองใกล้เคียงเดิมที่ 0.5% และ 1.2% โดยคาดเงินเฟ้อเข้าสู่กรอบเป้าหมายช่วงปลายปีนี้
Key Ideas :
- เรามองบวกต่อมติ กนง. ดังกล่าว ด้วยเหตุผลหลัก ดังนี้
- สัญญาณนโยบายการเงินการคลังสอดประสาน อย่างที่ตลาดคาดหวัง สร้างสัญญาณบวกต่อการกลับมาขยายตัวเศรษฐกิจ
- การลดดอกเบี้ยครั้งนี้ เรามองมีส่วนช่วยทั้งฝั่งเศรษฐกิจ ลดภาระดอกเบี้ยประชาชน หนุนโอกาสเห็นภาพขยายตัวสินเชื่อที่กลับมาหนุนเศรษฐกิจ
- นอกจากนี้ จุดยืนของ BOT ที่มองการลดครั้งนี้ ไม่ใช่การเข้าสู่ Easing Cycle ทำให้เชื่อว่าระดับหนี้ครัวเรือนยังบริหารจัดการได้
- มุมมองต่อเศรษฐกิจระยะถัดไปที่ยังคงเดิม แม้มีปัจจัยเสี่ยงระดับมหภาคระยะหลังบ้าง เช่น สถานการณ์ตะวันออกกลาง รวมถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯ จีน ยังไม่แน่นอน BOT มองภายในมีปัจจัยบวกที่ช่วยสร้าง Upside Risk ชดเชยได้ โดยเฉพาะมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐฯ
Strategy: เรามองบวกต่อ SET การลดดอกเบี้ยฯทำให้ Equity risk Premium ตลาดหุ้นไทยกว้างขึ้นถึง 3.62% ใกล้ +1SD ที่ 4%+/- จะทำให้ตลาดหุ้นเร่งขึ้น สู่ดัชนีเป้าหมายสิ้นปี 2024 ที่ 1540 จุด โดยประเมินทุกๆ 25 bps เป็น Upside ต่อ SET Index ราว 45-50 จุด ส่วนหุ้นเด่น แนะนำ 2 ธีมหลัก
กลุ่มได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยปรับลดลง
- กลุ่มเช่าซื้อ (จำนำทะเบียน MTC , JMT)
- กลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF, GPSC)
- กลุ่มหนี้สูง (CPALL, TRUE, IVL)
- กลุ่มอสังหาฯ (AP, SIRI, SC)
- กลุ่ม High Yield (ADVANC)
ผสานหุ้นเด่นไตรมาส 4 : 4Q24 Best Picks: GULF, GPSC, MTC, CPALL, BJC, BDMS, AOT, KTB, ADVANC, HMPRO
