KS Daily View 22.10.2024 >>> Bond Yield 10 ปี แตะ 4.2% หุ้นเทคยืนบวกสวนทางตลาดหุ้นสหรัฐฯ มอง SET Sideway ที่กรอบ 1,470 – 1,510 จุด แนะนำ AP, PR9
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลง Dow Jones -0.80%, S&P 500 -0.18%, Nasdaq Composite +0.27% และ Russell 2000 -1.60% แม้ดัชนีจะดูปรับตัวลงไม่มากนัก แต่ในรายละเอียดของ S&P 500 มีหุ้นปรับตัวลงถึง 419 ตัว และปิดลบเกือบทุก Sector โดยมีเพียงกลุ่มเทคโนโลยีที่ปิดบวกได้จากการขึ้นของ Nvidia ราว 4% และทำระดับ All Time High สำหรับปัจจัยที่กดดันตลาดมาจากการปรับตัวขึ้นของ Bond Yield 10 ปีของสหรัฐฯ ที่ขึ้นต่ออีก 10 bps มาที่บริเวณ 4.2% พร้อมกับ Dollar Index ที่แข็งค่าแตะระดับ 104 สูงสุดในรอบเกือบ 2 เดือน หลังกรรมการเฟดต่างพากันสนับสนุนการลดดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป กอปรกับการที่ตลาดเริ่มปรับ Position ก่อนการเลือกตั้ง ตามมุมมองถึงความเป็นไปได้ที่ทรัมป์จะชนะการเลือกตั้งจากผลโพลส่วนใหญ่ที่เขานำใน Swing State
ตลาดหุ้นไทยปิดที่ระดับ 1,488.74 จุด ปิดลบ 1.08 จุด สอดคล้องกับตลาดในภูมิภาค โดยตลาดมีการแกว่งตัวผันผวนสูงที่แนว 1,500 จุด แรงกดดันมาจากหุ้นในกลุ่มพลังงานและโรงกลั่นจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงต่อเนื่อง ในขณะที่แรงหนุนมาจากหุ้นกลุ่มธนาคารอย่าง SCB ที่ปรับตัวขึ้นแรงขานรับจากผลประกอบการที่ออกมาดีกว่าตลาดคาด รวมถึงกลุ่ม Healthcare และอาหาร นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิที่ 699 ล้านบาท ในขณะที่นักลงทุนสถาบันยังคอยพยุงดัชนีด้วยการซื้อสุทธิที่ 376 ล้านบาท เรายังมองกรอบเดิมที่ 1,470 – 1,510 จุด แต่เพิ่มความระมัดระวังหลังค่าเงินบาทอ่อนค่าเร็วจากบริเวณ 33.1 มาที่ 33.5 ต่อดอลลาร์อย่างรวดเร็ว วันนี้เราแนะนำ AP, PR9
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
1. ธนาคารกสิกรไทย ไทยพาณิชย์ และทีเอ็มบีธนชาต ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สูงสุด 0.25% ตามการลดดอกเบี้ยนโยบายของ กนง. มีผลวันที่ 1 พฤศจิกายน 2567 พร้อมขยายมาตรการช่วยเหลือลูกค้ากลุ่มเปราะบางถึงสิ้นปี 2567 เพื่อบรรเทาภาระหนี้และเพิ่มสภาพคล่องให้ลูกค้า โดยกสิกรไทยระบุว่าคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ส่วนทีเอ็มบีธนชาตเสนอบัญชีเงินฝากประจำพิเศษเพื่อตอบโจทย์ลูกค้าเงินออม
2. รฟม. เตรียมเสนอต่ออายุมาตรการค่าโดยสารรถไฟฟ้าสายสีม่วง 20 บาทตลอดสายออกไปอีก 1 ปี คาดเข้า ครม. พิจารณา 26 พ.ย. 67 ก่อนมาตรการปัจจุบันสิ้นสุด 30 พ.ย. 67 โดยคาดว่าจะช่วยเพิ่มจำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยเป็น 70,000 คน/วัน เพิ่มขึ้น 7% ส่งผลให้ รฟม. มีรายได้และกำไรเพิ่มขึ้นในปี 68 แม้ว่ากำไรรวมจะลดลงจาก 1,000 ล้านบาทเหลือ 800 ล้านบาทจากมาตรการนี้ แต่ รฟม. ยืนยันยังบริหารจัดการได้โดยไม่ต้องขอเงินชดเชยจากรัฐบาล
3. รัฐบาลเตรียมผลักดันการท่องเที่ยวและซอฟต์พาวเวอร์ปี 2568 โดยจัด Winter Festival เดือนตุลาคมนี้ และเทศกาลระดับโลกในปีหน้า พร้อมผลักดัน พ.ร.บ. THACCA (Thailand Creative Culture Agency) และขยายอุตสาหกรรมซอฟต์พาวเวอร์ ททท. วางแผนส่งเสริมการท่องเที่ยวผ่านเทศกาล สิทธิประโยชน์ และแคมเปญ “แอ่วเหนือคนละครึ่ง” ฟื้นฟูภาคเหนือหลังน้ำท่วม คาดอุตสาหกรรมบริการและท่องเที่ยวเติบโต 30% ปี 2570 ผ่านยุทธศาสตร์ “5 Must Do in Thailand“
4. ธนาคารกลางจีน (PBOC) ประกาศลดอัตราดอกเบี้ย LPR 1 ปีและ 5 ปี ลง 25bps เป็น 3.1% และ 3.6% ตามลำดับ โดยผู้ว่าการธนาคารกลางจีนระบุว่าอาจลดอัตราส่วนการกันสำรอง (RRR) ลงอีก 25 – 50 bps ภายในสิ้นปี พร้อมคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ เพิ่มเติม สะท้อนแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ
5. ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนความเป็นไปได้ถึงชัยชนะของโดนัลด์ ทรัมป์ในการเลือกตั้งประธานาธิบดี โดยผลโพลจาก RealClear Polling บ่งชี้ทรัมป์มีคะแนนนำในรัฐ Swing State ทั้ง 7 รัฐ โดยชัยชนะของทรัมป์อาจส่งผลบวกต่อดอลลาร์ผ่านนโยบายต่างๆ เช่น การลดภาษีและการตั้งกำแพงภาษี ซึ่งอาจกระตุ้นเงินเฟ้อและชะลอการลดดอกเบี้ยของเฟด
Daily pick
AP: ราคาพื้นฐาน 10.90 บาท
เราคาดถึงแม้กำไรของ AP ใน 3Q24 จะลดลง 15% YoY และจะเพิ่มขึ้น 13% QoQ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวลดลง แต่เรามองว่าน่าจะเป็นจุด Bottom-out แล้วสำหรับ AP โดยเรามอง AP เป็นหุ้นเด่นที่สุดในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยมองว่ามี Backlog ค่อนข้างแข็งแรงและคาดว่าจะสามารถทำกำไรสูงสุดใน 4Q24 ได้อีกครั้ง เรามองว่า Presale ใน 3Q24 ที่มีการเติบโตขึ้น +15% YoY จากส่วนของ Low-rise ที่ +7% YoY และ Condo ที่ +35% YoY จะเป็นตัวช่วยให้ Backlog สำหรับการโอนใน 4Q24 และปี 2025 มีความแข็งแรงมากยิ่งขึ้น นอกจากนี้เรามองว่าเมื่ออุตสาหกรรมเริ่มปรับตัวดีขึ้น บริษัทที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำจะได้เปรียบซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อผลประกอบการของ AP ในปี 2025
PR9 : ราคาพื้นฐาน 23.10
เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการใน 3Q24 ที่คาดว่าจะสามารถแสดงกำไรได้แข็งแกร่งเติบโต 20% YoY และ 24% QoQ อีกทั้งยังคาดว่าแนวโน้มกำไรใน 4Q24 ยังมีแนวโน้มที่ดีต่อเนื่อง เราชอบ PR9 ทั้งในแง่ของระยะสั้นและระยะยาวโดยมองว่ามีโอกาสในการเติบโตทั้งในแง่ของรายได้และการปรับอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากการรับผู้ป่วยจากตะวันออกกลางมากขึ้น โดยคาดว่า GPM ใน 3Q24 จะปรับตัวขึ้นได้ถึง 34.1% เพิ่มขึ้น 110 bps จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้วและ 170 bps จากไตรมาสที่แล้ว อีกทั้งเราคาดว่า PR9 มีกระแสเงินสดที่ดีมาก รวมถึงการที่ไม่มีหนี้สินและไม่ได้อยู่ในช่วงของการลงทุนโรงพยาบาลใหม่ ทำให้สามารถสร้างเงินสดได้ค่อนข้างดีอีกทั้งเราคาดมีโอกาสจ่ายปันผลมากขึ้นในอนาคต
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
- วันอังคาร ติดตามรายงานดัชนีภาคการผลิตของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาริชมอนด์ (Richmond Manufacturing Index) เดือน ต.ค. โดยตลาดคาดการณ์ -17 จุด โดยเดือนก่อนหน้าอยู่ที่ -21 จุด
- วันพุธ ติดตามตัวเลขยอดขายบ้านมือสอง (Existing home sale) ของสหรัฐฯเดือน ก.ย. โดยตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.88 ล้านหลังเร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 3.86 ล้านหลัง
- วันพฤหัสฯ ติดตามตัวเลขส่งออกของไทยจากกระทรวงพาณิชย์เดือน ก.ย. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +7.0% YoY และ ตัวเลขนำเข้าเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +8.9% YoY ต่อด้วยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของโซนยุโรปครั้งแรก (HCOB Manufacturing PMI Flash) เดือน ต.ค. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 45.0 จุด และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของสหรัฐครั้งแรก (S&P Global US Manufacturing PMI Flash) เดือน ต.ค. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 47.3 จุด จำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมา เทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.41 แสนตำแหน่ง และรายงานสรุปภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ (Fed Beige Book)
- วันศุกร์ ติดตามตัวเลขเงินเฟ้อของญี่ปุ่นในเมืองโตเกียวที่ไม่รวมราคาอาหาร (Tokyo CPI excluding food) เดือน ต.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ +1.7% YoY ชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ +2.0% YoY ต่อด้วยรายงานยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทนครั้งแรก (Durable Goods Orders prelim) ของสหรัฐฯเดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ -1.0% MoM ชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ +0.0% MoM ปิดท้ายด้วยคาดการณ์ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภครัฐจากมหาวิทยาลัยมิชิแกน (Michigan Consumer Sentiment Prelim) ของสหรัฐฯเดือน ต.ค. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 68.9 จุด
