บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
(-) GFPT แนวโน้มกำไร 3Q24 เริ่มอ่อนลง q-q หลังราคาไก่ในประเทศปรับลงตั้งแต่เดือน ก.ย.
📌เราคาดกำไรสุทธิ 3Q24 จะ -6.3% q-q, +71% y-y แม้คาดรายได้ยังเติบโตตามฤดูกาล คาด +3.5% q-q, +5% y-y เพราะปริมาณการส่งออกยังดีต่อ และได้ราคาวัตถุดิบที่ถูกลง หนุนอัตรากำไรขั้นต้น
📌แต่ด้วยราคาไก่ในประเทศเริ่มปรับลงในเดือน ก.ย. ทำให้ราคาเฉลี่ย 3Q24 ลดลง 2.3% q-q เป็น 43 บาท/กก. และยังลงต่อ 10% q-q ใน 4QTD เหลือ 39 บาท/กก. ขณะที่ราคาโครงไก่ลงแรงกว่า โดย 4QTD ปรับลง 24% q-q ล่าสุดเหลือ 11 บาท/กก. เข้าใกล้จุดคุ้มทุนแลเว โดยลงจาก 14.5 บาท/กก.ใน 3Q24
จึงคาดส่วนแบ่งกำไรของ GFN ใน 3Q24 อาจลดลงแรง 50% เหลือ 68 ลบ. จาก 137 ลบ.ใน 2Q24 และมีแนวโน้มที่กำไรจะลงได้ต่อ หากราคาไก่ในประเทศยังไม่ฟื้นในอีก 2 เดือนที่เหลือ
📌เราปรับกำไรปี 2024 ขึ้น 12% เป็น 2 พันลบ. แต่มองเป็นกำไรสูงสุดของรอบนี้ และปรับลดกำไรปี 2025 ลง 14.7% เป็น 1.6 พันลบ. หลังปรับลดราคาไก่ และส่วนแบ่งกำไรลง
📌ปรับใช้ราคาเป้าหมายปี 2025 ที่ 12.5 บาท ระยะสั้นไม่มี Catalyst ทั้งแนวโน้มกำไรหลังจากนี้ และราคาไก่ที่ปรับลง ล่าสุดเหลือ 36-37 บาท/กก. ปรับลดคำแนะนำเป็น ถือ
