บล.กรุงศรีฯ: 

KSS Research Update PIN (non-rated): Key takeaway from analyst meeting

  • 2024F land transfer น่าจะได้ 836 ไร่ (641 ไร่ใน 9M24 และ 195 ไร่ backlog ซึ่งจะโอนใน 4Q24F) สูงกว่าเป้าที่ 750 ไร่
  • Land bank สิ้นปี 2024 จะเหลือ 230-250 ไร่ ซึ่งจะโอน 2025  ซึ่งมีลูกค้าอยู่ระหว่างเจรจา 171 ไร่
  • 2025F land transfer 750 ไร่
  • Growth ปี 2025 จะมาจากนิคมใหม่ PIN 7 ซึ่งมี land bank 800 ไร่ (คาดได้ EIA กลาง 2025 และโอนได้ 4Q25)

Our view:

  • รายได้และกำไรปีนี้จะเติบโตดีแน่นอน กำไร 9M24 เท่ากับ 1,348 ลบ. เทียบกับ 677 ลบ. ใน 9M23  
  • ส่วนปีหน้าอาจมีความกังวลเรื่องความต่อเนื่องการโอน เนื่องจาก land bank ใหม่ ยังไม่ผ่าน EIA ถ้ามีความล่าช้า ก็จะทำให้บริษัทเสียโอกาส (เพราะอุปสงค์ยังคงเข้ามาต่อเนื่อง) และรายได้อาจจะสะดุดได้ 
  • บริษัทคาดว่าอุปสงค์จะดีต่อเนื่องอีก 2-3 ปี สนับสนุนจาก geopolitical tension และการย้ายฐานการผลิตจากจีน  จากกลุ่มลูกค้า household และ electronics และ supply chains ของอุตสาหกรรมต้นน้ำที่เข้ามาแล้ว
  • อัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเนื่องจากต้นทุนที่ดินใหม่สูงขึ้น บริษัทคาด 50% เทียบกับที่ดินเก่า 55-57%  ส่วนราคาขายจะเพิ่มขึ้นเพราะเป็นที่ดินในชลบุรี (land bank เก่าส่วนใหญ่เป็น PIN6 ในระยอง)
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน