TVO แนวโน้มการเติบโตที่ลดลง และความล่าช้าของกำลังผลิตใหม่

• NP 3Q67 อยู่ที่ 436 ลบ. (+74.3% YoY, -20.7% QoQ) แม้ว่าราคาขายจะลดลง แต่ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นน่าจะผลักดันการเติบโตของยอดขายใน 3Q67 สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา

• คาดว่ากำไร 4Q67 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY จาก GPM ที่เพิ่มขึ้น และปรับปรุง QoQ มาจากผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง

• กำไร 9M67 คิดเป็น 73.3% ของประมาณการปี 2567 ของเรา คงประมาณการกำไรปี 2567 ที่ 1.76 พันลบ. (+142% YoY) คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 27.7 บาท

มุมมอง KS

• แนะ “ซื้อ” สำหรับ TVO โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 27.7 บาท การประเมินของเราอิงกับ PER ปี 2567-68 ที่ 14 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย PER ในอดีตของหุ้น