STECON ถูกกดดันโดยธุรกิจที่ไม่ใช่ก่อสร้าง

บล.กสิกรไทย: 

STECON จัดการประชุมนักวิเคราะห์เพื่อปัดเตโครงการ CFP, บึงหนองบอนและเป้าหมายในระยะยาวหลังเปลี่ยนสถานะเป็น holding company เรามีมุมมองเป็นกลางจากการประชุม

• STECON mission 30 STECON ตั้งเป้ารายได้ไว้ที่ 4.5 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้นจาก 3.0 หมื่นลบ. ในปี 2567 หรือคิดเป็น CAGR ที่ 8.5% แบ่งเป็นจากโครงการก่อสร้างที่ 4.0 หมื่นลบ. และจากโครงการที่ไม่ใช่ก่อสร้างที่ 5 พันลบ. เช่น โครงการโรงไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูลและสตาร์ทอัพโดยคาด ROE จะอยู่ที่มากกว่า 10% และ PE ratio ที่ 20-25 เท่า ปัจจัยหนุนการเติบโตคาดจะมาจากการก่อสร้างที่มากขึ้น การลงทุนที่เพิ่มขึ้นในพลังงานสะอาด โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและสตาร์ทอัพทั่วโลกโดยเฉพาะในกลุ่ม ConTech และ GreenTech

• แนวโน้ม เราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 จะเพิ่มขึ้น QoQ พลิกจากผลขาดทุนปกติเป็นกำไรปกติที่ 24 ลบ. หนุนจากผลขาดทุนที่ลดลงจากการดำเนินงานของ MRT และรายได้ที่เพิ่มขึ้น QoQ สำหรับในปี 2568 เราคาดว่ากำไรปกติจะเติบโตขึ้น 238% YoY จากฐานที่ต่ำจากการรับรู้รายได้ที่มากขึ้นจาก 3.8 หมื่นลบ. ของยอด backlog ใหม่ที่คาดจะบันทึกในไตรมาส 4/2567 ซึ่งมาจากโครงการของภาคเอกชนเป็นส่วนใหญ่และมีระยะเวลารับรู้รายได้ที่สั้น นอกจากนี้ คาดการณ์ของเรายังไม่รวมเงินเคลมประกันที่คาดจะรับรู้จากโครงการบึงหนองบอนซึ่งรวมมีผลขาดทุนตั้งแต่เริ่มโครงการจนถึงปัจจุบันสะสมรวม 400 ลบ.