บล.กสิกรไทย:
PR9 : ผู้ป่วยต่างชาติเป็นปัจจัยหนุนหลักสำหรับการเติบโตของรายได้
- เราจัดงาน KS C series โดยเชิญผู้บริหารของ PR9 คือ นพ.วิทยา วันเพ็ญ ผู้ช่วยผู้อำนวยการ และคุณขมาภรณ์ ธัมพิพิธ CFO ของ PR9 เข้าร่วมพูดคุยกับนักลงทุนสถาบันในประเทศเกือบ 60 ราย ซึ่งมีสรุปประเด็นสำคัญ ดังนี้
- แนวโน้มปี 2568 ผู้บริหารมีมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจโรงพยาบาลจากอุปสงค์ของการเป็นสังคมผู้สูงอายุและการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ ซึ่งมากพอจะชดเชยแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอได้ อีกทั้งผู้บริหารยังคงคาดรายได้จะเติบโตในระดับตัวเลข 2 หลัก ในปี 2568 ซึ่งหนุนจากตลาดผู้ป่วยต่างประเทศเป็นหลัก และคาดว่าจะได้รับผลกระทบเพียงเล็กน้อยจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านประกันภัย ทั้งนี้ ล่าสุด PR9 ได้เปิดตัวศูนย์ผู้ป่วยต่างประเทศเมื่อวันที่ 9 ม.ค. และมีแผนเพิ่มจำนวนเตียงใหม่อีก 26 เตียงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568, ปรับปรุงห้องแคทแล็บ และซื้อเครื่อง MRI ใหม่
- แนวโน้มผู้ป่วยจากตะวันออกกลางเป็นไปในเชิงบวก ผู้บริหารมองว่าโมเมนตัมรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติค่อนข้างดี โดยเฉพาะจากตะวันออกกลางในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 ซึ่งยังต่อเนื่องไปจนถึงต้นปี 2568 ตรงข้ามกับโรงพยาบาลบางแห่งมีแนวโน้มชะลอตัว โดย PR9 มีประสบการณ์มากขึ้นในการดูแลผู้ป่วยจากตะวันออกกลาง ส่งผลให้ผู้ป่วยต่างชาติยังเข้ามารับบริการต่อเนื่ิอง อย่างไรก็ตาม PR9 ยังไม่เห็นผู้ป่วยจากคูเวตที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเข้ามาใช้บริการ
- แผนการลดต้นทุนในปี 2568 PR9 มีแผนเพิ่มประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุนด้วยการ 1) ชำระค่าอุปกรณ์เป็นเงินสดแทนการใช้เครดิตเพื่อได้รับส่วนลดจากซัพพลายเออร์ 2) ใช้ระบบไอทีเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงาน และ 3) เพิ่มขีดความสามารถของพนักงานผ่านหลักสูตรการฝึกอบรม
- แนวโน้มไตรมาส 4/2567 ผู้บริหารให้แนวทางผลประกอบการไตรมาส 4/2567 มีแนวโน้มค่อนข้างดี รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเติบโตแข็งแกร่ง โดยเฉพาะจากตะวันออกกลาง และรายได้ตรวจสุขภาพยังมีแนวโน้มที่ดี แต่รายได้จากผู้ป่วยไทยมีแนวโน้มทรงตัว QoQ ขณะที่ไม่น่ามีค่าใช้จ่ายพิเศษในไตรมาส 4/2567 เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 211 ลบ. เพิ่มขึ้น 2% QoQ และ 12% YoY
- ปรับลดประมาณการกำไรเล็กน้อย เราปรับประมาณการกำไรปกติลง 0.5% 2% และ 2% ในปี 2567-69 เพื่อสะท้อนสมมติฐานรายได้ที่ลดลงเป็นหลัก
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 28.00 บาท เราเชื่อว่า PR9 ยังสามารถเติบโตรายได้ผู้ป่วยต่างชาติได้อย่างดี โดยเฉพาะจากตะวันออกกลาง และผลการดำเนินงานไตรมาส 4/2567 น่าจะเน้นย้ำถึงแนวโน้มดังกล่าว ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการแข่งขันของ PR ในตลาดผู้ป่วยต่างประเทศและการเริ่มต้นของช่วงการเติบโตใหม่ โดย downside risk ได้แก่ การควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพที่ลดลง และการแข่งขันที่รุนแรงเกินคาด
- Advertisement -
