บล.กสิกรไทย:
AP อุปสงค์ที่อยู่อาศัยอ่อนแอทำให้ต้องปรับประมาณการกำไรลดลง
- ยอดขาย 4Q67 ออกมาค่อนข้างอ่อนแอที่ 9.2 พันลบ. ลดลง 42% YoY และ 31% QoQ จากอุปสงค์ที่อยู่อาศัยที่ลดลงและการเลื่อนเปิดตัวโครงการใหม่ส่ งผลให้เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 67-69 ลง 7-12%
- คาดแผนธุรกิจปี 2568 จะเป็นไปอย่างระมัดระวัง แม้เราคาดว่า AP จะประกาศแผนธุรกิจในช่วงปลายเดือน ก.พ. หลังรายงานผลประกอบการทั้งปี 2567 แต่จากผลการดำเนินงานล่าสุดและแนวโน้มธุรกิจที่ท้าทาย เบื้องต้นเราคาดว่า AP จะใช้แผนธุรกิจอย่างระมัดระวังในปี 2568 โดยมูลค่าการเปิดตัวโครงการใหม่ปี 2568 ไม่น่าจะต่างจากระดับที่ทำได้ในปี 2567 มากนัก และเป้าการเติบโตจะอยู่ที่ระดับปานกลาง
- แต่หากพิจารณาจากมูลค่าโครงการพร้อมขาย ณ สิ้นปี 2567 ที่ 1.187 แสนลบ. ซึ่งไม่ได้ต่างจาก 1.160 แสนลบ. ในช่วงต้นปี 2567 มากนัก และมูลค่าโครงการคอนโดที่สร้างเสร็จใหม่ในปี 2568 ที่ 1.13 หมื่นลบ. สอดคล้องกับมูลค่าคอนโดที่เริ่มโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2567 ที่ 1.15 หมื่นลบ. และด้วยความต้องการคอนโดที่เพิ่มขึ้นในขณะนี้และฐานกำไรที่ต่ำในปี 2567 เราจึงมองว่า AP อยู่ในทิศทางที่ดีที่จะรายงานการเติบโตของกำไรเชิงบวกในปี 2568
- แม้เราจะยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” AP แต่เราปรับลด TP ลง จาก 10.9 บาท เป็น 9.9 บาท เพื่อสะท้อนการปรับประมาณการกำไรของเรา ราคาหุ้นที่ไม่แพง DY ที่สูง และ EPS ที่เติบโตเชิงบวกในปี 68 หนุนคำแนะนำของเรา
- Advertisement -
