“ยกเลิกอ้างอิงราคาน้ำมันสิงคโปร์” ใช้สูตร cost plus แทน มุมมองต่อ กลุ่มพลังงาน

• ตามรายงานของหนังสือพิมพ์ข่าวหุ้น ลงวันที่ 21 ม.ค. ประธานสภาอุตสาหกรรม-ทีดีอาร์ไอ ประสานเสียงหนุน “ยกเลิกอ้างอิงราคาน้ำมันสิงคโปร์” พร้อมแนะปรับโครงสร้างใหม่ลดซ้ำซ้อน กดราคาน้ำมันในประเทศลงกว่า 2 บาทต่อลิตร ช่วยลดค่าใช้จ่ายประชาชน และเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจของประเทศ
• ในขณะที่ “กระทรวงพลังงาน” เตรียมนำระบบ Cost Plus เข้ามาใช้แทนอ้างอิงราคาน้ำมันต่างประเทศ เตรียมออกกฎหมายห้ามปรับราคาน้ำมันรายวัน

• เรามีมุมมองเป็นกลางต่อการยกเลิกการอ้างอิงราคาน้ำมันสิงคโปร์ และใช้สูตร cost plus แทน เนื่องจากเรายังไม่เห็นรายละเอียดของวิธีปฏิบัติจริง
• เรามองว่าการใช้สูตรราคาแบบcost plus ทำให้เกิดความได้เปรียบสำหรับโรงกลั่นที่มีต้นทุนต่ำ ซึ่งจะทำให้มีผลกำไรมากกว่าโรงกลั่นที่มีต้นทุนสูง
• การใช้สูตรราคาแบบ cost plus อาจเป็นบวกต่อกลุ่มโรงกลั่นในระยะยาวหลังการเกิดการเปลี่ยนถ่ายทางพลังงานไปที่ EV ซึ่งอาจทำให้ค่าการกลั่นสิงคโปร์ลดลงในระยะยาว
• ราคาน้ำมันในประเทศที่อาจปรับลดลงได้ 2 บาท/ลิตร น่าจะเป็นการลดจากการจัดเก็บภาษีและกองทุนน้ำมันที่ลดลงมากกว่าเป็นการประหยัดที่ได้จากการเปลี่ยนสูตรราคาน้ำมันในประเทศ

Valuation and Recommendation

• คงมุมมอง “ลบ” ต่อกลุ่มพลังงาน
• คงมุมมองเชิง “ลบ” ต่อกลุ่มพลังงาน จากคาดการณ์แนวโน้มราคาพลังงานที่ลดลงตามอุปสงค์การใช้ที่ชะลอตัวตามสภาวะเศรษฐกิจ และอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากนโยบายทรัมป์ อีกทั้ง OPEC+ ยังคงจะทยอยยกเลิกการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจ โดยหุ้นเด่นสำหรับกลุ่มของเรายังคงเป็น PTT