บล.กสิกรไทย:
SPRC น่าจะดีขึ้นในช่วงฤดูร้อน
- คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 520 ลบ. เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ จาก GRM ที่สูงขึ้นและผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันที่ลดลง ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 1/68 จะได้ประโยชน์จากกำไรจากสต๊อกน้ำมันที่เพิ่มขึ้น คาดปันผล 2H67 จะอยู่ที่ 0.15 บาท/หุ้น คิดเป็น DY ที่ 2.7%
- จะเป็นผู้ได้ประโยชน์ที่สุดหากส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินฟื้นตัวในช่วงฤดูร้อนเนื่องจาก SPRC ใช้เทคโนโลยี FCC ซึ่งให้ผลผลิตน้ำมันเบนซินที่สูงกว่าโรงกลั่นที่ใช้เทคโนโลยีไฮโดรแคร็กเกอร์ (TOP BCP และ PTTGC) การฟื้นตัวของส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินจะส่งผลดีต่อ SPRC มากที่สุด และจากการที่ Singapore GRM ล่าสุดอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 0.5 ดอลล่าร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ซึ่งไม่คุ้มทุนสำหรับโรงกลั่นที่จะคงอัตราการผลิตที่สูงต่อไป
- ดังนั้นเราจึงคาดว่าอัตราการกลั่นของโรงกลั่นทั่วโลกจะลดลง และคาดว่าสต๊อกน้ำมันเบนซินในจะเคลื่อนตัวเข้าใกล้แถบล่างในรอบ 5 ปี ซึ่งมีผลทำให้ส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินมีแนวโน้มที่จะปรับสูงขึ้นในช่วงฤดูร้อน
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” จากความคาดหวังที่ว่า GRM จะฟื้นตัวในช่วงฤดูร้อน และราคาหุ้นที่ซื้อขายในเชิง PBV ที่ -2SD แต่ลด TP ลงเป็น 7.30 บาท
- Advertisement -
