บล.กสิกรไทย:
WHA : เผยถึงแผนธุรกิจที่น่าตื่นเต้นและเป้าหมายปี 2568
- ตั้งเป้าการเติบโตเชิงรุกในปี 2568 ข้อมูลจากงานแถลงข่าวทิศทางธุรกิจปี 2568 ของบริษัทฯ เมื่อวานนี้ WHA มั่นใจว่าธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม (IE) จะยังได้รับประโยชน์อย่างมากจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน (สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน) ด้วยแนวโน้มการเติบโตในทุกหน่วยธุรกิจ WHA จึงตั้งเป้าเพิ่มรายได้รวมปี 2568 (รวมส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน) เป็น 2 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 38% จาก 1.44 หมื่นลบ. ในปี 2567 และตั้งเป้า EBITDA margin ปี 2568 สูงกว่า 45% จากมากกว่า 55% ในปี 2567 การบรรลุเป้าหมายดังกล่าวจะทำให้ WHA ทำสถิติกำไรสูงสุดใหม่ต่อไปในปี 2568 ทั้งนี้ การขายทรัพย์สินในปี 2568 ตั้งเป้าที่ 70,000 ตร.ม. มูลค่า 1.50 พันลบ. ให้แก่ WHART เพิ่มขึ้นจาก 40,000 ตร.ม. มูลค่า 1.06 พันลบ. ให้แก่ WHAIR ในปี 2567
- ตั้งเป้าขายที่ดิน IE ปี 2568 ในระดับปานกลาง ในขั้นต้น WHA ตั้งเป้ายอดขายที่ดินปี 2568 ไว้ที่ 2,350 ไร่ (ไทย 1,700 ไร่ และเวียดนาม 650 ไร่) แม้ว่าเป้าหมายดังกล่าวจะต่ำกว่ายอดขายที่ทำได้ในปี 2567 ที่ 2,565 ไร่ (ไทย 2,453 ไร่ และเวียดนาม 112 ไร่) เล็กน้อย แต่ถือว่าสูงกว่าเป้ายอดขายที่ดินปี 2567 ที่ตั้งไว้เมื่อต้นปี 2567 ที่ 2,275 ไร่ เล็กน้อย ในมุมมองของเรา เป้าหมายปี 2568 ในประเทศไทยดูค่อนข้างอนุรักษ์นิยม เนื่องจากในเดือน ม.ค.นี้ บริษัทฯ ได้ขายที่ดินไปเกือบ 500 ไร่ให้กับลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่ง แต่เป้าหมายในเวียดนามดูค่อนข้างสูงเกินไปเมื่อเปรียบเทียบกับผลลัพธ์ที่ทำได้ในปี 2567
- เน้นที่ธุรกิจใหม่ ในปี 2568 WHA ตั้งเป้าพื้นที่เช่าใหม่สำหรับธุรกิจโลจิสติกส์ไว้ที่ 200,000 ตร.ม. เพิ่มขึ้นจาก 167,000 ตร.ม. ในปี 2567 ตามความต้องการพื้นที่เช่าที่สูงในโครงการปัจจุบันบน ถ.บางนา-ตราด และเทพารักษ์ นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังตั้งเป้าปริมาณขายน้ำประปาปี 2568 จะเพิ่มขึ้น 4% เป็น 173 ล้านลูกบาศก์เมตร และตั้งกำลังการผลิตไฟฟ้ารวมปี 2568 จะเติบโต 22% เป็น 1,185 เมกะวัตต์ แม้ว่าเป้าการเติบโตเหล่านี้จะดูค่อนข้างดี แต่เรามองว่าเป้าหมายสำหรับธุรกิจใหม่ของบริษัทฯ (Mobilix: ระบบนิเวศน์ด้านโลจิสติกส์รถยนต์ไฟฟ้าหรือ EV ที่สร้างขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า) น่าดึงดูดใจมากกว่า เนื่องจากบริษัทฯ ตั้งเป้าที่จะเพิ่มจำนวนรถยนต์ไฟฟ้าให้เช่าเป็น 1,700 คัน จาก 330 คันในปี 2567 และภายในปี 2572 WHA ตั้งเป้าจะเพิ่มจำนวนรถยนต์ไฟฟ้าให้เช่าเป็น 20,000 คัน นอกจากจะช่วยหนุนกำไรและสร้างมูลค่าเพิ่มแล้ว ยังช่วยลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกอีกด้วย
- งบลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมาก บนการควบคุมงบดุลที่ดี เพื่อบรรลุเป้าหมายข้างต้นและเป้ารายได้อีก 5 ปีที่ตั้งไว้ที่ 4.19 หมื่นลบ. ในปี 2572 WHA ตั้งงบลงทุนจำนวน 1.19 แสนลบ. ในปี 2568-72 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากงบลงทุนช่วงปี 2567-71 ที่ตั้งไว้ที่ 7.80 หมื่นลบ. โดยหน่วยธุรกิจใหม่ (WHA Mobility) เป็นส่วนสำคัญของงบลงทุนที่เพิ่มมานี้ เนื่องจาก WHA ตั้งเป้าที่จะใช้เงินลงทุนจำนวน 3.0 หมื่นลบ. สำหรับ WHA Mobility ในช่วงเวลาดังกล่าว ซึ่งรวมถึงความตั้งใจที่จะขยายฐานไปยังพื้นที่ยุทธศาสตร์อื่นๆ ในภูมิภาค แต่ WHA จะยังคงควบคุมอัตราส่วน IBDE ในช่วงเวลาดังกล่าวให้อยู่ที่ต่ำกว่า 1.2 เท่า
- แนะนำ “ซื้อ” WHA ราคาเป้าหมายที่ 6.25 บาท กำไรปี 2567-2568 ที่เราคาดจะทำสถิติสูงสุดใหม่ และมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้นจากโครงการและการลงทุนใหม่ๆ หนุนคำแนะนำของเรา
- Advertisement -
