หุ้นแนะนำประจำสัปดาห์ 10 – 14 ก.พ. 2568

CPALL: ราคาพื้นฐาน 78.00 บาท

• Valuation ปัจจุบันของ PER ปี 2025 ลดลงต่ำกว่าระดับ -2SD จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี และคาดว่าบริษัทจะได้ประโยขน์ของ synergy ของ CPAXT ประกอบกับ GPM ที่แนวโน้มปรับตัวขึ้นในอนาคตหนุนการเติบโตของกำไร
• แนวโน้มของ SSSG ใน 4Q24 เป็นบวกราว 3.5% หนุนประกอบการใน 4Q24 จะสามารถเติบโตได้ดีทั้งเชิง YoY และ QoQ
• บริษัท มีโอกาสได้ประโยชน์จากค่าไฟฟ้าที่ลดลงหากมีการปรับราคาค่าไฟฟ้าต่อหน่วยลงในช่วง 3.70-3.90 บาทต่อหน่วยซึ่ง CPALL คาดมีผลกระทบเชิงบวกราว 3% ของกำไรในปี 2025 เราคาด SSSG ในปี 2025 มีโอกาสเติบโตได้ 3% และส่วนของการขยายสาขา 700 สาขาต่อปี

• คาดกำไร 4Q24 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มกำลังการผลิต 464 MWe จากหน่วย GPD 4 ซึ่งเริ่มดำเนินการเมื่อวันที่ 1 ต.ค. 2567
• ในขณะเดียวกันการเติบโตในปี 2025 จะหนุนด้วยการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า SPP จะดีขึ้นจากคาดการณ์ราคาก๊าซ pool จะลดลงและ การรับรู้รายได้เต็มปีจากกำลังการผลิตใหม่กว่า 1.6 GW ในปี 2024
• ทั้งนี้หลังจากการควบรวมกิจการกับ INTUCH จะช่วยเพิ่มความสามารถในการลงทุนที่เพิ่มขึ้น