บล.กสิกรไทย:
BCP ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบเบรนท์-ดูไบต่ำส่งผลดีต่อ GRM คาดกำไร 4Q67 จะพลิกเป็นบวก
- คงคำแนะนำ ถือ” และ TP ที่ 33.40 บาท จากupside ต่อ TP ที่จำกัด และ GRM มีความผันผวนสูงในช่วงที่อุปสงค์ต่ำ
- คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 113 ลบ. เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และQoQ นอกจากนี้ คาดกำไรไตรมาส 1/68 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากส่วนต่างราคาน้ำมันดิบเบรนท์-ดูไบที่ลดลงและผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันที่น้อยลง
- โครงการ SAF จะเริ่มดำเนินการในไตรมาส 2/68ตามกำหนดการ แต่เราเห็น downside ต่อสมมติฐานปริมาณการขายและส่วนต่างราคาของเรา แต่จะถูกชดเชยด้วยกำไรที่ดีขึ้นของธุรกิจไฟฟ้าในสหรัฐฯ
มุมมอง KS
- แนะ “ถือ” และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 33.40 บาท คำแนะนำของเราอิงตาม upside ที่มีอยู่อย่างจำกัดต่อราคาเป้าหมายล่าสุดของเรา และ GRM ที่มีความผันผวนสูงในช่วงที่ความต้องการต่ำ เรากำลังทบทวนประมาณการกำไร โดยคาดว่าตลาดอาจผิดหวังกับส่วนแบ่งกำไรปี 2568 ของโครงการ SAF ในระยะสั้น
- อย่างไรก็ตาม downside ดังกล่าวอาจถูกหักล้างด้วย upside จากธุรกิจโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ “ถือ” BCP และราคาเป้าหมายที่ 33.40 บาท อิงด้วย PBV ปี 2568 ที่ 0.69 หรือ -1.5SD
- Advertisement -
