บล.กสิกรไทย:
BGRIM กำไรปกติคาดว่าจะอยู่ที่ 412 ลบ. เพิ่มขึ้น 8% YoY อัตรากำไรในกลุ่ม SPP ที่ขยายตัวและรายได้จากการบริการที่สูงขึ้นช่วยหนุนกำไร แต่ความไม่แน่นอนของอัตราค่าไฟฟ้ายังคงเป็นความเสี่ยงหลัก
- เราคาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 805 ลบ. (+74% YoY, +394% QoQ) หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดไว้ที่ 393 ลบ. จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง (จากเงินให้กู้ในสกุลดอลลาร์สหรัฐฯ ให้กับบริษัทในเครือ)
- กำไรปกติคาดว่าจะอยู่ที่ 412 ลบ. เพิ่มขึ้น 8% YoY แต่ลดลง 49% QoQ หากผลประกอบการไตรมาส 4/2567 เป็นไปตามคาด กำไรปกติทั้งปี2567 จะอยู่ที่ 2.3 พันลบ. เติบโต 12% YoY
- เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่450-500 ลบ. ทรงตัว YoY และเพิ่มขึ้น QoQ เนื่องจากค่าไฟฟ้ายังคงอยู่ที่ 4.15 บาท/kWh
- อย่างไรก็ตาม หลังเดือนพ.ค. 2568 แนวโน้มอัตราค่าไฟฟ้ายังคงไม่แน่นอนและมีแนวโน้มลดลง การวิเคราะห์ความอ่อนไหวชี้ให้เห็นว่าทุก ๆ0.10 บาท/kWh ที่ลดลงต่ำกว่าสมมติฐานของเราในปี 2568 ที่ 3.95 บาท/kWh จะส่งผลให้กำไรลดลง 12%
- คงคำแนะนำ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายที่18.00 บาท แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลง 17% นับตั้งแต่บทวิเคราะห์กลุ่มโรงไฟฟ้าของเรา (30ม.ค.) ทำให้ราคาหุ้นมี upside ต่อราคาเป้าหมายของเรา แต่เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” เนื่องจากความเสี่ยงในระยะสั้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการปรับอัตราค่าไฟฟ้ายังคงเป็นประเด็นสำคัญ ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้น เราแนะนำให้นักลงทุนรอความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับการปรับค่าไฟฟ้ารอบถัดไปในเดือนมี.ค.ก่อนพิจารณาสะสมหุ้นอีกครั้ง
- Advertisement -
