บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update: IRPC (Reduce;TP25F=0.95 บาท/หุ้น)
ข้อมูลจากที่ประชุมนักวิเคราะห์สะท้อนว่า ทิศทางธุรกิจ 1H25F ของ IRPC ยังมีแรงกดดัน โดยเฉพาะปิโตรเคมีที่ยังต้องลด run และอยู่ระหว่าง optimize asset ซึ่งอาจส่งให้มีค่าใช้จ่ายพิเศษเข้ามา ทั้งนี้เรายังไม่เห็นประเด็น upside ที่จะทำให้ IRPC พลิกมีกำไร คงคำแนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุน
Key takeaway from analyst meeting
– ปี 2025 มุ่ง optimize ธุรกิจปิโตรเคมี (commercial shutdown + ปิดการผลิต) ทั้งนี้การปิดบางสายการผลิตที่ไม่ทำกำไรคาดคืบหน้าในช่วง 1H25 และคาดจะสามารถประหยัดค่าใช้จ่ายได้ราว 50-60ลบ./ปี นอกจากนี้บริษัทคงแผนอขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ core business เพื่อนำไปลดค่าใช้จ่ายทางการเงิน
– มอง product spread ส่วนใหญ่ใน 1H25 ทรงตัวเมื่อเทียบกับ 4Q24 ทั้งปิโตรเลียม และปิโตรเคมี จากยังมีแรงกดดันของ new capacity (สะท้อนว่าแนวโน้ม 1H25 market GIM ยังไม่พอชดเชย fixed cost)
– ระยะยาวคาดหวัง New business อย่างธุรกิจ รพ. และผลิตสี มาช่วยสร้างการเติบโต ตั้งเป้ามีสัดส่วนราว 12% ของ EBITDA 2029
