บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update: STGT (Trading buy, TP 14.28) Slightly negative from analyst
Key takeaways:
Outlook 2025F: ตั้งเป้าปริมาณการขาย 42,000 ล้านชิ้น (+10%) อย่างไรก็ตาม ในแง่ของราคาขายค่อนข้างผันผวน มีทั้งปัจจัยบวกและลบ
(+)ปัจจัยบวก ได้ประโยชน์จาก US ขึ้นภาษีนำเข้าถุงมือยางจากจีน
(-) ปัจจัยลบ จีนไปทุ่มตลาดอื่น ทำให้แข่งขันสูงขึ้น
- ยังไม่มีแนวโน้มเพิ่ม Capacity ปัจจุบัน U-rate 83% โดยมีความระมัดระวังในการเพิ่ม Supply เพราะ Sleeping machine ในโลกยังมีอยู่ ตลาดยังเป็น Supply surplus
- ผลกระทบ GMT (Pillar2): บริษัทคาด Effective tax rate จะเพิ่มขึ้นไม่เกิน 3-4% จาก 7% ในปี 2024 เนื่องจากสิงคโปร์เริ่มบังคับใช้ เช่นเดียวกับไทย แต่ในไทยกระทบน้อยเพราะภาษีใกล้ 15% อยู่แล้ว ขณะที่ได้รับสิทธิพิเศษสำหรับการลงทุนในสิงคโปร์อยู่
ความคิดเห็น
- เรามอง Slightly negative ต่อข้อมูลที่ได้รับ จากแนวโน้มอุตสาหกรรมที่มีทั้งปัจจัยบวกและลบพอๆกัน ตลาดยังเป็น supply surplus ประกอบกับผลกระทบ GMT ที่ยังไม่รวมในประมาณการปัจจุบัน แต่มองกระทบเพียงเล็กน้อย
- โดย Effective tax rate ปี 2025F อาจะเพิ่มเป็น 10-12% (KSS 10%) โดย ETR เพิ่มขึ้นทุก 1% กระทบกำไรลดลงราว -1%
- Advertisement -
