บล.กสิกรไทย:

BCH : แนวโน้มกำไรอ่อนแอใน 4Q67 จะตามด้วยการฟื้นตัวในปี 2568

  • BCH มีแนวโน้มรายงานกำไรปกติไตรมาส 4/67 ที่ 193 ลบ. ลดลง 57% QoQ และลดลง 55% YoY ซึ่งน่าจะเกิดจากรายการที่เกิดครั้งเดียว โดยเราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาส 1/68
  • ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้รายได้จะเติบโตสองหลักในปี 2568 และมีผู้ประกันตน SSO ใหม่ 40,000 ราย เทียบกับประมาณการของเราที่คาดรายได้เติบโต 6% และมีมีผู้ประกันตน SSO ใหม่ 18,000 ราย
  • รายได้รวมมีแนวโน้มลดลง 8% QoQ และ 2% YoY เราประเมินว่า BCH จะปรับลดรายได้จากอัตราการจ่ายค่ารักษาพยาบาลผู้ป่วยโรคต้นทุนสูงในระบบ SSO ลง 160 ลบ.ในไตรมาส 4/2567 หากไม่รวมรายการดังกล่าว รายได้รวมน่าจะสามารถเติบโตได้ 3% YoY อัตรากำไรขั้นต้นและกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) น่าจะถูกกดดันลงไปอยู่ในระดับต่ำกว่าช่วงโควิด-19
  • เราปรับลดประมาณการกำไรปกติลง 6% ในปี 2567 เพื่อสะท้อนอัตราการจ่ายค่ารักษาพยาบาลผู้ป่วยโรคต้นทุนสูงในระบบ SSO ที่ลดลง และปรับลดประมาณการกำไรปกติลง 8% ต่อปีในช่วงปี 2568-69 เพื่อสะท้อนสมมติฐานรายได้และอัตรากำไรที่ลดลง โดยประมาณการกำไรของเรายังไม่ได้รวมการฟื้นตัวของผู้ป่วยจากคูเวตที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล

 

มุมมอง KS

  • แนะนำ “ซื้อ” TP ที่ 18.30 บาท จากการปรับลดประมาณการกำไร โดยเราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2568 หลังจากผลประกอบการที่อ่อนแอในไตรมาส 4/67 และทั้งปี 2567

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน