บล.กสิกรไทย:
BH : ประเด็นค้างคาจากคูเวตสู่ตลาดผู้ป่วยตะวันออกกลางรวม
- BH มีแนวโน้มรายงานกำไรอ่อนแอในไตรมาส 4/67 โดยเราคาดกำไรปกติที่ 1.7 พันลบ. ลดลง 14% QoQ และทรงตัว YoY ซึ่งจะตามด้วยเทศกาลรอมฎอนในไตรมาส 1 ของปีครั้งแรกที่น่าจะกดดันผลประกอบการไตรมาส 1/68
- BH ยังคงเชื่อมั่นในการฟื้นตัวของผู้ป่วยจากคูเวต แม้ว่าจะกำหนดกรอบเวลาไม่ได้ก็ตาม โดย BH ประสบความสำเร็จเป็นอย่างมากในการกระจายพอร์ตผู้ป่วยต่างประเทศ แม้ไม่มีผู้ป่วยจากคูเวต แต่รายได้จากตะวันออกกลางมีสัดส่วนประมาณ 25% ของรายได้รวม นอกจากนี้ BH มีการตั้งสำรองค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับลูกหนี้จากตะวันออกกลางเป็นประจำ ซึ่งไม่น่าจะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายเหล่านี้พุ่งสูงขึ้นในรายไตรมาส
- มุมมองของเรา – ราคาเป้าหมายของเราที่ 188 บาท อยู่บนสมมติฐานที่ว่า BH จะสามารถรักษา 50% ของรายได้จากผู้ป่วยชาวตะวันออกกลางภายใต้การสนับสนุนจากรัฐบาล ขณะที่มูลค่าหุ้นกรณีแย่ที่สุดของเราที่ 162 บาท อยู่บนสมมติฐานการสูญเสียรายได้ดังกล่าวทั้งหมดไป
- เราปรับประมาณการกำไรปกติลง 1% ในปี 2567 และ 26% และ 28% ในปี 2568-69 เพื่อสะท้อนสมมติฐานรายได้ที่ลดลงจากตะวันออกกลาง และยังไม่ได้รวม รพ.บำรุงราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล ภูเก็ต ไว้ในประมาณการ
มุมมอง KS
- แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 188.00 บาท จากการปรับลดประมาณการกำไร แม้ว่าราคาหุ้นปรับตัวลง 36% ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา แต่ยังไม่มีปัจจัยบวกหนุนราคาในอีกหลายเดือนข้างหน้า
- Advertisement -
