บล.กสิกรไทย:
CPN อัตรากำไรที่ชะลอตัวลงเป็นประเด็นสำคัญใน 4Q67
- เราคาดว่า CPN จะรายงานกำไรไตรมาส 4/67 ที่ 3.8 พันลบ. ลดลง 8% ทั้ง YoY และ QoQ แม้เราจะเห็นว่ารายได้จะสามารถเติบโตได้อีก แต่เราเห็นอัตรากำไรที่หดตัวลงจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตในไตรมาส 4/67
- กำไรปี 67 คาดว่าจะยังคงทำสถิติใหม่ที่ 1.66 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 10% YoY แต่จำเป็นต้องมีรายละเอียดโครงการใหม่เพื่อหนุนการเติบโตตั้งแต่ปี 68 เป็นต้นไปให้อยู่ในระดับที่น่าสนใจ
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” CPN และ TP สิ้นปี 68 ที่ 78.0 บาท โดยในมุมมองของเรา แผนขยายธุรกิจที่ชัดเจนและมากอย่างมีนัย และจะนำมาซึ่งโอกาสเติบโตที่แข็งแกร่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนราคาหุ้นจากระดับปัจจุบัน
มุมมอง KS
- แนะ “ซื้อ” CPN และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 78.0 บาท แม้ว่าเราจะปรับลดประมาณการกำไรปี 2567-69 ลง 3.2% 0.6% และ 0.4% แต่ราคาเป้าหมายยังคงเท่าเดิม หลังจากปรับปีฐานราคาเป้าหมายจากกลางปี 2568 ไปเป็นปลายปี 2568
- แม้ราคาปิดล่าสุด ซึ่งซื้อขายที่ -1SDV ของ PER ย้อนหลัง 5 ปี และ -2SDV ของ PBV ย้อนหลัง 5 ปี จะดูไม่แพงมากนัก แต่แนวโน้มการเติบโตที่ในระดับปานกลางดังกล่าวที่ประมาณ 3% ในปี 2568-69 และ DY ที่มากกว่า 3% เล็กน้อยอาจไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นได้มากนัก
- ทั้งนี้เพื่อสร้างความสนใจต่อนักลงทุนอีกครั้ง CPN จะต้องแสวงหาการลงทุนใหม่ๆ ที่มั่นคงซึ่งสามารถสร้างการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น
- Advertisement -
