บล.กสิกรไทย:
PYLON : กำไรน่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 1/68
- คาดว่าบริษัทฯ จะรายงานกำไรปกติที่ 8.7 ลบ. พลิกจากผลขาดทุนปกติที่ 0.5 ลบ. ในไตรมาส 1/2567 และ 8.5 ลบ. ในไตรมาส 4/2567 กำไรที่ปรับตัวดีขึ้นทั้งเชิง YoY และ QoQ น่าจะมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับดีขึ้นจากโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการ ซึ่งใช้เครื่องจักรประมาณ 10 เครื่องในไตรมาส 1/2568 เทียบกับ 6–8 เครื่องในไตรมาส 4/2567
- แนวโน้ม เราคาดว่ากำไรปกติจะเริ่มปรับดีขึ้นเชิง QoQ ในไตรมาส 2/2568 จากรายได้ที่คาดว่าจะเพิ่มเป็นประมาณ 300 ลบ. จากการเร่งงานก่อสร้างโครงการมิกซ์ยูสเวิ้งนครเกษมและโครงการรถไฟฟ้า MRT สายสีส้ม และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกเล็กน้อยในไตรมาส 3/2568 เป็น 400 ลบ. เมื่อความคืบหน้าของโครงการดังกล่าวดำเนินต่อไป ขณะที่ลดลงเล็กน้อยในไตรมาส 4/2568 เป็น 320 ลบ. เนื่องจากเป็นช่วงวันหยุดยาวสิ้นปี ขณะเดียวกัน ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา กว่า 80% ของ backlog ของ PYLON เป็นงานภาคเอกชน หากความต้องการคอนโดสูงในระยะสั้นลดลง อาจทำให้การก่อสร้างโครงการใหม่ล่าช้าลง และจะมี downside risk ต่อประมารการณ์ปี 2569 ของเรา
- ผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหว เมื่อวันที่ 28 มี.ค. แผ่นดินไหวขนาด 8.2 ริกเตอร์ เกิดขึ้นที่ประเทศเมียนมา แรงสั่นสะเทือนสามารถรู้สึกได้ทั่วพื้นที่ประเทศไทย แต่ไซต์งานก่อสร้างของ PYLON ไม่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ดังกล่าว หลังจากเกิดแผ่นดินไหว อาคารสำนักงานตรวจเงินแผ่นดินถล่มลงมา PYLON ซึ่งไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องกับโครงการนี้ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ คาดว่าอุปสงค์คอนโดสูงในระยะสั้นจะลดลง
- แนะนำ “ซื้อ” Target Price 2.10 บาท เราคาดว่ากำไรของ PYLON จะแตะระดับต่ำสุดและปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเชิง YoY ในปี 2568 ส่งผลให้ PER อยู่ในระดับต่ำที่ 12.5 เท่า นอกจากนี้ เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มตอกเสาเข็มจากแผนการลงทุนของรัฐบาล
- Advertisement -
