บล.กรุงศรีฯ:
KSS Global Macro Strategist Comment: จีนรายงาน GDP งวด 1Q2025 และดัชนีกิจกรรมเศรษฐกิจเดือน มี.ค. มีรายละเอียดดังนี้:
• 1Q2025 GDP เติบโต +5.4%y-y สูงกว่าคาดที่ระดับ +5.1%y-y และเท่ากับไตรมาสก่อน
• ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม +7.7%y-y สูงกว่าคาด +5.6% และเร่งขึ้นจากเดือน ก.พ. ระดับ +5.9%y-y
• ดัชนีค้าปลีก +5.9%y-y สูงกว่าคาดระดับ +4.2%y-y และเร่งขึ้นจากเดือนก่อน ระดับ +4.0%y-y
• การลงทุนในสินทรัพย์คงทนอยู่ที่ระดับ +4.2%ytd y-y เร่งขึ้นจากเดือนก่อน +4.1%ytd y-y และสูงกว่าคาดระดับ +4.1%ytd y-y
• อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับ 5.2% ต่ำกว่าตลาดคาดที่ระดับ 5.3% เทียบกับเดือนก่อน 5.4%
• ดัชนีราคาบ้าน มี.ค. -4.6%y-y เทียบกับเดือนก่อน -4.8%y-y สะท้อนภาพตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงชะลอ
Strategy: ภาพรวมเศรษฐจีนเดือน มี.ค. ยังคงมีเสถียรภาพและยังได้รับผลกระทบจำกัดจากมาตรการทางการค้ากับสหรัฐฯ โดยเรามอง GDP และตัวเลขกิจกรรมเศรษฐกิจที่ดีกว่าคาดส่วนหนึ่งได้อานิสงค์จากการเร่งผลิตและเร่งนำเข้าก่อนการบังคับใช้มาตรการภาษีการค้าอย่างเต็มขั้น อย่างไรก็ตาม ณ สถานการณ์ปัจจุบัน ความเสี่ยงจากภาษีการค้าสหรัฐฯ ต่อจีนยังมีอยู่สูง โดยเรายังมองความเป็นไปในการบรรลุข้อตกลงทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ยังมีต่ำในระยะกลาง ทำให้คาดว่าจะเห็นการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลจีนในระยะต่อไป โดยเรามองกลุ่มการบริโภคภายในประเทศและกลุ่มเทคโนโลยีเป็นเป้าหมายหลักของการกระตุ้น เราแนะนำติดตามแนวทางการกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศภายในสัปดาห์นี้
สำหรับเชิงกลยุทธ์การลงทุนเรามองน่าสะสมหุ้น China Play เมื่ออ่อนตัว นำโดย IVL (TP @ 24.0) SCC (TP @ 175) PTTGC (TP @ 28.0) SCGP (TP @ U.R.)
นอกจากนี้ในมุมมอง Asset Allocation เรามีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นจีนมากขึ้น โดยเราแนะนำ Slightly Overweight โดยมีกองทุนที่แนะนำ ผ่านทางกองทุนกรุงศรีและ Krungsri iFund ได้แก่:
• KFCSI300-A (CSI300 ETF)
• KFACHINA-A (Active A-Shares)
• KF-CHINA (H-Shares ETF)
• MEGA10CHINA-A (Active H-Shares)
