บล.กสิกรไทย: 

(+) คลังเตรียมอัดฉีดเงิน 5 แสนลบ. กระตุ้นเศรษฐกิจไทย จากผลกระทบสงครามการค้า หลัง IMF หั่น GDP ไทยปี 68 เหลือ 1.8% งบมาจากไหน? Timeline เป็นไง?
  • วงเงินกระตุ้น 500,000 ล้าน ไม่ได้อยู่ในวงเงินงบประมาณเดิม โดยแหล่งเงินสำหรับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจปัจจุบันพิจารณาอยู่ 3 แนวทางคือ

1.) เกลี่ยมาจากวงเงินงบประมาณ 2568 และ 2569

2.) แบ่งมาจากวงเงินสำหรับโครงการแจกเงินหมื่นรอบ phase 3 (สำหรับอายุ 21-59 ปี) วงเงิน 1.4-1.5 แสนล้าน

3.) กู้เงินเพิ่มพิเศษโดยคาดกระทบ Public debt to GDP 0.3% ซึ่งยังอยู่ในกรอบวินัยการเงินการคลัง

มุมมอง KS
  • ทั้งนี้เดิมที่เองเราก็มอง 3-5 ปีข้างหน้า แม้ไม่มีการกู้เงินเพิ่มเพื่อออกมามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ไทยเองมีความเสี่ยงสูงอยู่แล้วที่ public debt to GDP จะเพิ่มขึ้นเข้าใกล้กรอบวินัยการเงินการคลังที่ 70%
  • โดยหากรัฐบาลมีการปรับเกณฑ์กรอบวินัยการเงินการคลังขึ้นจาก 70% เรามองว่าอาจจำเป็นต้องปรับเพิ่มขึ้นเป็น 80% ขึ้นไป ซึ่งการปรับกรอบขึ้นทำได้โดยนำข้อเสนอนี้เข้าสู่คณะกรรมการวินัยการเงินการคลัง ทั้งนี้เชื่อว่ากระบวนการทางกฎหมายในการพิจารณาปรับกรอบวินัยการเงินการคลังนั้นไม่น่ามีประเด็นปัญหา เนื่องจากคณะกรรมการประกอบมี นายกฯ เป็นประธาน และ ผู้อำนวยการสำนักงานเศรษฐกิจการคลังเป็นเลขานุการของคณะกรรมการในการพิจารณา จะมีเพียงหากแต่ว่ากระแสสังคมและประชาชนอาจวิพากษ์วิจารณ์การปรับเพดานหนี้ขึ้น ซึ่งจริงๆแล้วรัฐบาลอาจสามารถใช้โอกาสนี้ที่ไทยได้รับผลกระทบจากนโยบาย tariff Trump ในการขอปรับเพดานหนี้เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและบรรเทาผลกระทบจากนโยบายของ Trump เช่นเดียวกับสมัยในรัฐบาลก่อนหน้าที่มีการปรับเพดานหนี้ในช่วงวิกฤต Covid-19
  • อย่างไรก็ดี มาตรการกระตุ้น 5 แสนล้าน อาจจำเป็นต้องรอพิจารณาอีกครั้งว่าจะออกมาในรูปแบบใด เป็นการกระตุ้นผ่านการบริโภคหรือลงทุน แต่เบื้องต้นเชื่อว่าอาจจะไม่ได้ช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจไทยได้มากเพียงพอ เนื่องจากปัจจุบันหนี้ครัวเรือนอยู่ในระดับสูงหากเป็นการมุ่งเน้นกระตุ้นการใช้จ่ายของประชาชน เห็นได้จากมาตรการแจกเงิน 10,000 บาท ที่กระตุ้นได้น้อย และหากเป็นการกระตุ้นผ่านการลงทุนภาครัฐก็อาจใช้เวลานานในการนำเม็ดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ กรณีดีที่สุดอาจจะเป็นการปรับเพดานหนี้เพื่อให้มี policy space เพียงพอที่จะใช้ policy combo ผสมทั้งกระตุ้นการบริโภคและการลงทุนไปพร้อมกัน กลุ่มค้าปลีกและกลุ่มรับเหมาก่อสร้างน่าจะเป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากประเด็นนี้อีกทั้งสองกลุ่มนี้มีความต่ำสำหรับความเสี่ยงในการเชื่อมโยงกับเรื่อง Trump tariffs
  • Key timeline for fiscal budget and economic data
    • 28 Apr – สศค. แถลงประมาณการเศรษฐกิจไทยในไตรมาส 1/2568
    • 19 May – รายงานตัวเลข GDP ไทยไตรมาส 1/2568
    • 20 May – ครม. พิจารณาร่างพรบ. งบประมาณปี 2569
    • 28-30 May – สภาฯ พิจารณา ร่างพรบ. งบประมาณปี 2569 วาระที่ 1
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน