บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
(-) ITC ประชุมเช้านี้ การฟื้นตัวยังไม่ชัด
- แม้ล่าสุดจะมีคำสั่งซื้อล่วงหน้าใน 2Q25 ราว 83% ของเป้าที่คาดโตเล็กน้อย q-q และมีการเร่งขึ้นของลูกค้า US บ้าง แต่โดยรวม ผบห ระบุว่าไม่เห็นเร่งสต็อกจาก US tariff อย่างมีนัยสำคัญ โดยลูกค้าส่วนใหญ่ยัง wait and see และไม่ได้กังวลมากนัก ที่ระดับ 10% tariff ส่วนใหญ่รับได้ และไม่ต้องปรับขึ้นราคาขายปลีก แต่ถ้าขยับเป็น 36% จะกระทบ และต้องเจรจากันใหม่ (แต่ลูกค้าไม่คิดว่าไทยจะถูกขึ้นถึง 36%)
- ฝั่งยุโรป เอเชีย (โดยเฉพาะญี่ปุ่น) มีปัญหาเรื่องค่าเงิน และภาวะเศรษฐกิจไม่สดใส ทำให้เป้ารายได้กรณีเลวร้ายสุดของบริษัทที่ตั้งไว้ +6-8% (กรณี 36% tariff) ยังดูท้ายทาย
- แม้ 1Q25 ไม่มี GMT แต่จะเริ่มถูกกระทบตั้งแต่ 2Q25 เป็นต้นไป และยังให้ tax rate guidance ทั้งปี 2025 ที่ 7-8.5% ขณะที่ 1Q25 อยู่ที่ 2.2% นั่นหมายถึง 3 ไตรมาสที่เหลือ จะมี tax rate เกิน 8.5%
- เรายังกังวลต่อการฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี ทั้ง US tariff และกำลังซื้อไม่สดใส ขณะที่ต้นทุน ค่าใช้จ่าย และภาษีมารอแล้ว ในที่ประชุม ผบห เล่าถึงความคืบหน้า M&A เริ่มคุยกับ target อย่างน้อย 5-15 ราย แต่ยังดีตรงที่อยู่ระหว่างเจรจา ดีลไม่น่าเกิดทันปี 2025 คาดอาจเห็นความชัดเจนใน 2026
แนะนำเพียง ถือ ตามเดิม จนกว่าจะเห็นการฟื้นตัวอย่างแข็งแรงอีกครั้ง
- Advertisement -
